十月的尾巴，當(dāng)高通宣布將以390億美元的價格拿下荷蘭的半導(dǎo)體公司NXP半導(dǎo)體的時候。我相信有很多讀者跟我一樣，會有一連串疑問。例如：

　　NXP的發(fā)展歷程是怎么樣的??？

　　小國荷蘭的NXP怎么成長為全球極具競爭力的半導(dǎo)體公司的呢？

　　NXP的產(chǎn)品又是面向什么市場的啊？

　　NXP的前身——飛利浦半導(dǎo)體的市場表現(xiàn)如何？：

　　NXP的發(fā)展歷程會給我們什么啟發(fā)？

　　高通收購NXP的時機(jī)是否正確？

　　這會是一個成功的收購嗎？

　　帶著這一連串的疑問，我（代表本文作者Prasanna Rajagopal，以下相同）于是做了深入的調(diào)查與采訪，寫下了以下文章，那就先從NXP的前身——飛利浦半導(dǎo)體開始。

　　緣起飛利浦

　　相信大部分人都知道，NXP半導(dǎo)體是從飛利浦分出來的，而大家對飛利浦的第一印象應(yīng)該就是一個走下坡路的消費(fèi)電子廠商。飛利浦曾經(jīng)在制造和銷售CRT電視上獲得巨大成功。但我曾經(jīng)認(rèn)為他們的所獲得的榮光已經(jīng)隨著日子的流逝而消失，飛利浦最終會被蘋果和三星這樣的廠商超越。

　　但生命中永遠(yuǎn)充滿著驚喜。

　　在對NXP半導(dǎo)體做深入調(diào)查的時候，我發(fā)現(xiàn)原來飛利浦并沒有像我曾經(jīng)想象的那樣一步步邁向深淵，反過來，他們其實還活得很好，生意甚至還蒸蒸日上?，F(xiàn)在的他們靠著做醫(yī)療和健康的方案，重新獲得了市場的認(rèn)可。

　　所以我們可以斷言，當(dāng)年飛利浦把NXP半導(dǎo)體分離出來，是一個正確的決定？

　　回到1998年底，當(dāng)時的飛利浦正在鞏固其醫(yī)療系統(tǒng)產(chǎn)品線，并打算將其推廣到整個歐洲。也就是在這一年，飛利浦半導(dǎo)體的營收高達(dá)71億NLG（NLG：荷蘭盾），較之1997年，這個數(shù)字成長了5%，市場規(guī)模也在穩(wěn)步增長。

　　當(dāng)時飛利浦半導(dǎo)體的營收增長主要來源于消費(fèi)系統(tǒng)和通信IC，當(dāng)中以歐洲和亞洲市場的增幅最猛。雖然同期的PC市場不被看好，亞洲經(jīng)濟(jì)狀況也給形勢帶來壞的影響。但是在Dataques的半導(dǎo)體廠商排名中，飛利浦還是爬升到第八的位置，營業(yè)收入也增長了20%。

　　1994到1998年間飛利浦半導(dǎo)體的每年營收示意圖

　　為了讓大家更直觀的了解飛利浦半導(dǎo)體的營收水平，我將這些收入專為美金，而匯率用的是當(dāng)年財年的任何一個匯率，于是我們得到了下面的數(shù)據(jù)。

　　飛利浦半導(dǎo)體每年的營收（in dollars），1994到1998

　　到了1999年，飛利浦依然對其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)和整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展抱有相當(dāng)大的信心。他們甚至還把半導(dǎo)體當(dāng)做他們的主要業(yè)務(wù)來運(yùn)營。

　　為了加強(qiáng)實力，飛利浦在1999年6月斥資10億美元收購了VLSI Technology，后者在無線通信、網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)數(shù)字娛樂和先進(jìn)計算的客制和定制IC上有不錯的市場份額。值得一提的是，在1998年，愛立信的采購就貢獻(xiàn)了VLSI的28%的營收。

　　VLSI Technology的營收狀況（1995到1998年）

　　也就是在那一年，飛利浦將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的目標(biāo)確定。

　　按照他們的想法，到2002年，將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的營收提升一倍，屆時半導(dǎo)體部門的營收也將占到飛利浦營收的12%。他們對半導(dǎo)體的樂觀態(tài)度可以從1999年的財報中窺見一斑：

　　“首先，在可預(yù)見的未來，半導(dǎo)體市場的前景是非常廣闊的；其次，在快速增長的無線通信市場，我們占據(jù)了有利的位置；第三，并購VLSI帶給我們的好處將會在2000年體現(xiàn)出來。”

　　飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在1999年的營收

　　飛利浦半導(dǎo)體的營業(yè)利潤

　　在新千年的開頭，飛利浦的表現(xiàn)非常好，他們的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)增長率達(dá)到可怕的55%。他們還借助MiCRUS 半導(dǎo)體的8 英寸晶圓廠，將其IC制造業(yè)務(wù)擴(kuò)展到美國。也就是在這一年，飛利浦半導(dǎo)體的車載娛樂、信息系統(tǒng)、車內(nèi)通信系統(tǒng)攀升到市場的第一位，成為這些領(lǐng)域的首位供應(yīng)商。

　　這些領(lǐng)域在后面的幾年成長為NXP半導(dǎo)體的主要業(yè)務(wù)，這就是后話了。

　　面臨危機(jī)

　　而接下來的2001年，對飛利浦來說，這是一個不好的年份。因為就在這一年，他們的整體狀況急轉(zhuǎn)下滑。而造成這些結(jié)果的一個重要原因就是早些年高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)泡沫在這一年崩盤了。這給半導(dǎo)體和技術(shù)領(lǐng)域帶來的影響是巨大的。移動通信和IT相關(guān)業(yè)務(wù)也受到了明顯的影響。

　　雪上加霜的是，也就是在這一年，美國發(fā)生了聳人聽聞的911事件，這更給技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶來了重要的打擊，飛利浦也未能幸免。2001年，飛利浦的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收下降了25%。

　　關(guān)于半導(dǎo)體市場的低迷，我們可以從下圖中看出。

　　2001年，半導(dǎo)體終端市場的低迷表現(xiàn)

　　經(jīng)歷了艱難的2001年，飛利浦的管理層其實對半導(dǎo)體業(yè)務(wù)還是抱有很大希望的。

　　但沒想到進(jìn)入了2002年，飛利浦更加艱難了。

　　在這一年，他們的營收同比下降了7%，本來對他們來說，這是一個積極的信號，因為這樣的話他們能夠?qū)⑵浒雽?dǎo)體業(yè)務(wù)穩(wěn)定下來。但是隨著業(yè)務(wù)的持續(xù)走弱，加上固定的高成本支出，動搖了飛利浦管理層的信心。為了降低固定成本的支出，飛利浦管理層關(guān)掉了一些加工廠，并且和外面的FAB簽訂了合作協(xié)議。

　　飛利浦半導(dǎo)體的營業(yè)利潤

　　全球的半導(dǎo)體市場

　　飛利浦半導(dǎo)體的產(chǎn)線利用率

　　飛利浦想通過賣掉或者關(guān)掉一些Fab來提提高產(chǎn)線利用率。

　　其實從2000年開始，飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)就好像坐過山車一樣，時高時低。與之相反的是，飛利浦的健康業(yè)務(wù)逐漸坐上了全球領(lǐng)先的寶座。

　　醫(yī)療系統(tǒng)相關(guān)數(shù)據(jù)

　　時間去到2004年，在經(jīng)歷了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的多年虧損之后，飛利浦方面打算改變策略，把目光投向市場驅(qū)動的醫(yī)療保健市場，并打算轉(zhuǎn)型成以這個為主導(dǎo)的公司。也就是在這一年，他們推出了全新的品牌定位“Sense and Simplicity”。對于消費(fèi)者來說，這個宣傳語代表著更舒服、更敏銳。

　　同時，飛利浦還通過并購，建立了一個更廣泛的健康產(chǎn)品線。由于在健康領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位越發(fā)鞏固，他們決定以后重點聚焦這塊業(yè)務(wù)。而全球人口老齡化的現(xiàn)狀，也給他們提供了一個機(jī)會。

　　全球人口老齡化統(tǒng)計表（60歲以上人群的占比）

　　NXP的誕生

　　2005年，飛利浦終于決定將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)獨立出來。

　　經(jīng)歷了多次的董事會討論之后，飛利浦決定拋棄半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。而當(dāng)時，他們的這塊業(yè)務(wù)估值為83億歐元（大約109.5億美元）。

　　飛利浦半導(dǎo)體的營收（2003到2005）

　　2006年9月29日，飛利浦將其擁有的大部分半導(dǎo)體業(yè)務(wù)股份賣給了由KKR主導(dǎo)的一個私募財團(tuán)。整個交易的售價是79.13億歐元（接近104.45億美元），而在這個新的85.4億歐元的注資實體中，飛利浦占了其中19.9%的優(yōu)先股。

　　飛利浦的管理層應(yīng)該對這個交易很滿意，因為對比于他們內(nèi)部估值，這個價格已經(jīng)溢價不少了。

　　于是一個新的半導(dǎo)體公司——NXP半導(dǎo)體正式成立。

　　我認(rèn)為，以下幾點是推動飛利浦賣盤的主要原因：

　　（1） 半導(dǎo)體周期性興衰現(xiàn)象

　?。?） 營收和利潤的波動性

　?。?） 飛利浦不能帶領(lǐng)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)奔前三

　?。?） 維持半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高額支出

　?。?） 在醫(yī)療健康領(lǐng)域的領(lǐng)先，讓飛利浦可以安心甩掉半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

　　對人類來說，基因的重要性不言而喻，對半導(dǎo)體公司來說，基因也同樣重要。得益于飛利浦的耐心和發(fā)展早期的數(shù)百萬資金投入，其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)才能發(fā)展迅猛。在私有化之前，飛利浦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了汽車電子的頂級供應(yīng)商。

　　這是極具前瞻性的。

　　因為近年來隨著自動駕駛的發(fā)展，還有消費(fèi)者對汽車安全要求的提高，汽車電子廠商對半導(dǎo)體和軟件的需求越來越高。

　　也得益于多年來在汽車電子的深耕，讓NXP半導(dǎo)體能夠在這波終端潮流的轉(zhuǎn)化中極具優(yōu)勢。在私有化之前，飛利浦半導(dǎo)體的營收可以達(dá)到54億美元，有那么身后的基礎(chǔ)，我們不能把NXP半導(dǎo)體當(dāng)做一個新玩家。

　　在任何事情的處理，決定的時機(jī)都是很重要的。

　　可以說當(dāng)時飛利浦選擇將其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)分離出來的時機(jī)是非常好的，決定也是非常明智的。而那時候看，KKR和其合伙人收購這部分業(yè)務(wù)的決定似乎是一個錯誤。

　　飛利浦2006年9月賣掉半導(dǎo)體業(yè)務(wù)前后的半導(dǎo)體業(yè)績表現(xiàn)

　　急轉(zhuǎn)下滑

　　從上圖我們可以看出，飛利浦半導(dǎo)體的銷售額在2007年達(dá)到了一個高峰。之后就迎來了大衰退。根據(jù)美國國家經(jīng)濟(jì)研究局的數(shù)據(jù)顯示，NXP半導(dǎo)體2008年的銷售額較上年下滑了14%，在2009更是驟減30%。

　　總的來說，在那兩年，NXP半導(dǎo)體銷售額的下降幅度超過40%。盡管有些衰退歸屬于收購的業(yè)務(wù)調(diào)整，但整體的表現(xiàn)還是讓人大跌眼鏡的。

　　NXP半導(dǎo)體每個季度的業(yè)績表現(xiàn)

　　到了2007年，NXP營收的大部分來源開始轉(zhuǎn)向了蜂窩設(shè)備、便攜式多媒體播放器和無繩電話。尤其是移動和個人業(yè)務(wù)，更是NXP半導(dǎo)體營收的重要來源。同時由于市場對蜂窩設(shè)備和便攜式娛樂設(shè)備需求的飆升，拉動了對應(yīng)用處理器和視頻處理的需求，NXP半導(dǎo)體及其背后的股東對其未來充滿了積極的信心。

　　為了加強(qiáng)蜂窩業(yè)務(wù)，迎接這波移動趨勢，NXP半導(dǎo)體收購了Silicon Labs的蜂窩通信業(yè)務(wù)，但強(qiáng)需求的市場往往并不能帶來豐厚的利潤。NXP移動產(chǎn)品所帶來的的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于其汽車、識別和multimarket半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

　　NXP半導(dǎo)體的運(yùn)營利潤

　　在家庭應(yīng)用的半導(dǎo)體市場，NXP瞄準(zhǔn)了數(shù)字電視、機(jī)頂盒和PC-TV市場。當(dāng)時的NXP在模擬電視市場是處于遙遙領(lǐng)先的位置，他們也在加快擴(kuò)展數(shù)字電視領(lǐng)域的影響力，盡力搶得先機(jī)。

　　數(shù)字業(yè)務(wù)的增長歸根于各地政府對數(shù)字電視的推進(jìn)和數(shù)字廣播的推廣。

　　但是NXP的家庭應(yīng)用業(yè)務(wù)部的運(yùn)營狀況是不好的，尤其是模擬電視業(yè)務(wù)，更是急劇下降。

　　于是到了2007年9月，NXP半導(dǎo)體將其無線電話SoC業(yè)務(wù)賣給了DSPG。然后到了2008年7月，NXP將其無線業(yè)務(wù)和ST的無線業(yè)務(wù)做了一個整并，并成立了一個新的合資公司，NXP在當(dāng)中所占的股份為20%。后來，ST收購這個新公司歸屬于NXP的20%股份，轉(zhuǎn)而與愛立信移動部門合并成立了ST愛立信，這是后話了。

　　新的突破口

　　在這些“折騰”的過程中，NXP逐漸意識到其優(yōu)勢在于汽車電子和識別業(yè)務(wù)，且他們對這兩個領(lǐng)域的未來長期市場看好，并對自己在市場中的領(lǐng)先極具信心。而我們也可以看出，NXP在這兩個領(lǐng)域有一些別人無法比擬的優(yōu)勢，且這些市場對NXP來說也有強(qiáng)大的吸引力。

　　我們先看一下汽車電子市場

　　汽車半導(dǎo)體市場保持持續(xù)增長，且相較其他半導(dǎo)體市場，汽車電子市場的增長率會高很多，主要歸結(jié)于以下幾個原因：

　?。?）汽車?yán)锩娴南M(fèi)電子化程度越來越高；

　?。?）汽車產(chǎn)業(yè)對安全和舒適性的追求；

　?。?）政府推動的安全相關(guān)法規(guī)等對汽車電子產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)（如美國的胎壓監(jiān)測）；

　?。?）利用半導(dǎo)體取代汽車中的機(jī)械設(shè)備；

　　以下原因也幫助NXP在汽車電子領(lǐng)域取得了領(lǐng)先優(yōu)勢：

　?。?） 更長的產(chǎn)品生命周期；

　?。?） 汽車生產(chǎn)的零缺陷需求；

　　而在識別業(yè)務(wù)，市場也給了NXP很多利好消息：

　?。?） 政府出臺的安全需求日增；

　?。?） 開始流行起來的無現(xiàn)金支付，這個潮流將引爆NFC市場；

　?。?） 更加準(zhǔn)確的供應(yīng)鏈管理模式，這將引爆RF方面的需求；

　　NXP在汽車和識別市場的主要客戶有博世、德國聯(lián)邦印鈔公司、大陸（包括之前的西門子VDO）、金雅拓、G&D、歐貝特卡系統(tǒng)公司、荷蘭斯邁達(dá)科技公司、索尼和偉世通等。

　　NXP每個季度的營收數(shù)據(jù)

　　NXP半導(dǎo)體的運(yùn)營收入

　　前面提到NXP在2008年將其無線業(yè)務(wù)賣給了ST，并拿到了新成立公司的股份，股份再被收購的事。到了2009年，NXP將移動和個人部門除無線業(yè)務(wù)外的剩余資產(chǎn)并入到Multi-Market半導(dǎo)體部門。

　　而在家庭業(yè)務(wù)部門，NXP和法國Thomson 將雙方的can tuner合并，并成立一個新的合資公司NuTune，這塊的營收歸于家庭業(yè)務(wù)部門。在這個新合資公司，NXP占比為55%。NXP本身想通過這個新公司來擴(kuò)大其在模擬電視的市場占有率。但意想不到的是，整個模擬電視市場后來急轉(zhuǎn)下滑，NXP也在2010年把這塊業(yè)務(wù)賣掉了，這又是后話。

　　NXP每年的營收數(shù)據(jù)

　　NXP的運(yùn)營收入

　　“危機(jī)有時候會是一個轉(zhuǎn)機(jī)，因為在這個時候，你會做到很多你以前想都不敢想的事情”

　　——芝加哥市市長Rahm Emanuel

　　在我們這個時代，面臨極大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時，大部分私募股權(quán)的操作和Rahm Emanuel的說法是不謀而合的。

　　而在NXP半導(dǎo)體2009年的財報上，他們的CEO Rick Clemmer在里面寫到：

　　“在2009年。我們靈活多變和嚴(yán)格執(zhí)行的策略使NXP極大降低了今年全球性的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)對我們的影響。我們直面挑戰(zhàn)，做了很多偉大的決定，我們也會持之以恒這樣做”。

　　明智決定

　　在2009年，NXP將目光投向了高性能的混合信號（HPMS）產(chǎn)品。為了降低運(yùn)營成本，他們很殘酷地賣掉晶圓廠，并重新制定了其運(yùn)營策略。另外，NXP還通過償還債務(wù)等方式來變更其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在那一年，他們的債務(wù)銳減到8.14億美元，當(dāng)中有5億美元是債券，其他的都?xì)w屬于收購邀約或者私下協(xié)商的交易。

　　到2009年底，NXP將其CMOS IP相關(guān)業(yè)務(wù)和員工打包賣給Virage Logic，這讓他們有足夠的時間、資金和精力投入到HPMS產(chǎn)品，這樣他們不但可以利用領(lǐng)先的CMOS技術(shù)，還不需要負(fù)擔(dān)巨大的研發(fā)成本。

　　盡管NXP在2009表現(xiàn)下滑，但是他們還是在不同的領(lǐng)域獲得了突破：

　?。?） RF基站，這得益于NXP在HPMS產(chǎn)品的投入，讓他們有能力提供整套解決方案；

　?。?） 照明，憑借新型的節(jié)能燈和固態(tài)照明的驅(qū)動和控制IC，NXP在這個領(lǐng)域表現(xiàn)突出；

　　（3） 計算，依賴于GreenChip系列產(chǎn)品線，電源制造商可以很輕易的制造出符合80PLUS 和 ENERGY STAR標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。

　?。?） 智能電表、家庭自動化，隨著ARM Cortex-M3和M0的流行，32位的MCU逐漸占領(lǐng)了白色家電和數(shù)字電源的市場，這給NXP帶來了極大利好。

　?。?） 消費(fèi)電子，在這個領(lǐng)域，NXP的硅諧振器和HDMI相關(guān)配件能給其營收帶來很大的激勵。

　　（6） 汽車電子，憑借高清廣播、道路收費(fèi)和低功耗的車聯(lián)網(wǎng)和傳感等方案，NXP在汽車電子領(lǐng)域如魚得水。

　?。?） 醫(yī)療應(yīng)用，借助超低功耗射頻，這樣就能在藥物中植入一些RFID解決方案，幫助診斷病情。

　　（8） 識別，NXP基于SmartMX芯片的方案獲得了中國電子護(hù)照的供應(yīng)合同，這一年之后就榮登非接觸IC供應(yīng)商排名首位，在這一年也獲得了RFID世界的最有影響力國外RFID品牌的榮譽(yù)。

　　NXP在2009年的銷售也僅有38.43億元，較上年的54.43億美元驟減16UI美元，當(dāng)中有7.92億美元歸結(jié)于2008年7月進(jìn)行的無線業(yè)務(wù)。另外的8.88億美元歸結(jié)于當(dāng)年糟糕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和財務(wù)狀況。在2009年第四季度，NXP的YoY增長率獲得了過去六個季度內(nèi)的首個增長。

　　由于一直專注于HPMS的研發(fā)，NXP在2010年將其數(shù)字電子和機(jī)頂盒業(yè)務(wù)打包與Trident進(jìn)行了一個兼并，而NXP保留其中的60%股份。

　　NXP的營收數(shù)據(jù)

　　NXP半導(dǎo)體獨立前后的毛利狀況

　　NXP的汽車電子和識別業(yè)務(wù)的的營收

　　在私募股權(quán)進(jìn)駐NXP以后，他們做的一個決定幫助了NXP度過難關(guān)，并發(fā)展到今日，那就是當(dāng)時看起來殘酷的財政約束。除此之外，我相信一下原因也是NXP能夠平穩(wěn)發(fā)展的重要因素：

　?。?） 財政約束引致了管理層的變動

　　把Richard Clemmer從Agere Systems帶到NXP當(dāng)CEO

　　從愛立信挖Karl-Henrik過來當(dāng)CFO

　　邀請Mike Noonen擔(dān)任銷售VP，曾經(jīng)負(fù)責(zé)NS全球銷售業(yè)務(wù)的他曾在那里創(chuàng)造了高毛利的奇跡。

　　從飛利浦出來以后，NXP的12個管理層中，有9個履新了。

　?。?） 專注于高性能的混合信號解決方案

　　由于對安全和自動駕駛的要求提升，讓汽車電子對混合信號解決方案的需求日益增多，這就給NXP帶來了利好。

　　2010年12月，NXP將其聲音解決方案作價8.55億美元賣給了樓氏電子。

　　重組業(yè)務(wù)部門

　　在2010年，NXP半導(dǎo)體將其業(yè)務(wù)部門重組為四個部門，當(dāng)中兩個是以市場為導(dǎo)向的部門。四個部門分別是：

　　高性能混合信號；

　　標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品；

　　制造部門

　　Corporate部門

　　NXP在2010的營收分布，混合信號部門占比為77%

　　混合信號部門的關(guān)鍵應(yīng)用，在垂直市場的領(lǐng)先位置和在OEM客戶

　　2007年到2009年的衰退，幫助NXP專注并優(yōu)化了其業(yè)務(wù)，其高性能的混合信號業(yè)務(wù)在我車、識別、無線基礎(chǔ)設(shè)施、照明、工業(yè)、移動、消費(fèi)和計算等領(lǐng)域都獲益不少。專注后的NXP可以持續(xù)加強(qiáng)在這些領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并且擴(kuò)大其領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品部門的應(yīng)用、產(chǎn)品市場和OEM客戶

　　據(jù)Strategy Analytics分析，2009年的汽車電子市場高達(dá)167億美元，在所有的供應(yīng)商中，NXP只排到第五的位置，市場占有率也從2005年的5.8%上升到2009年的6.4%。但在2015年收購飛思卡爾之后，新NXP躍居汽車電子頭位供應(yīng)商的位置，市場占有率高達(dá)14.2%。

　　在2010年8月6日，也就是在私有化將近四年之后，NXP半導(dǎo)體重新登上了納斯達(dá)克。

　　從現(xiàn)在看來，NXP在以下領(lǐng)域已經(jīng)完成而來布局，這在未來也將給他們帶來不錯的營收。這些領(lǐng)域包括了能源效率、移動和連接移動設(shè)備、安全和健康。這些業(yè)務(wù)對于高通來說，也是一個極大的補(bǔ)充和增長動力。

　　從NXP半導(dǎo)體的成長和擴(kuò)張上看，我們可以學(xué)習(xí)到以下經(jīng)驗：

　?。?） 市場份額不一定會轉(zhuǎn)成利潤。蘋果就是當(dāng)中一個鮮明例子。他在智能手機(jī)的份額相較于三星和華為等廠商，是相距甚遠(yuǎn)的，但是他卻占有了當(dāng)中90%以上的利潤。

　?。?） 如果產(chǎn)業(yè)集中度不高，半導(dǎo)體的兼并會隨時發(fā)生的。

　?。?） NXP讓我們明白到理解營收和運(yùn)營利潤的重要性，并且明白到了解宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢的重要性。

　?。?） 要果斷，巴菲特說過不要渾渾噩噩，也不要錯過任何一個危機(jī)，因為這可能就是你的機(jī)會。

　　一路狂飆

　　在2010年上市以后，得益于早幾年打下的基礎(chǔ)，NXP近了發(fā)展高速道。從2010年8月1日開盤的13美元，NXP的股價也一路狂奔。到2015年5月24日，NXP的股價跑上了迄今為止的最高峰，當(dāng)天收盤價是112.25美元。市值較剛上市的時候翻了差不多十倍。這一切的一切都得益于NXP的產(chǎn)品布局。

　　NXP的股價走勢（2010到現(xiàn)在）

　　在收入方面，NXP也節(jié)節(jié)高升，尤其是過去兩年，更是比之前幾年有了更大的攀升。

　　NXP最近幾年的營收（單位：百萬美元）

　　尤其是在2014年，創(chuàng)造了最近幾年最大的增幅。在NXP當(dāng)年的年報中，他們提到，他們主要靠兩條重要的產(chǎn)品線掙錢：一個是前面提到的高性能混合信號（HPMS）產(chǎn)品；另一部分是標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品服務(wù)（今年賣給了中國的建廣資本）。其中HPMS產(chǎn)品的營收占了當(dāng)年NXP總營收的77%（2015年上升到79%），是NXP的絕對營收擔(dān)當(dāng)。

　　NXP還在那一年將HPMS的產(chǎn)品線調(diào)整為汽車電子、安全I(xiàn)D解決方案 、安全連接設(shè)備和安全接口與電源。

　　我們在前面也提過，這些產(chǎn)品面向的市場的火熱，讓NXP飛速發(fā)展。

　　從2015年的財報中，我們可以看出，NXP在汽車電子半導(dǎo)體市場位列全球第一；車內(nèi)網(wǎng)絡(luò)市場占有率全球第一；無鑰匙和防盜系統(tǒng)方面市場排行市場第一；車內(nèi)廣播市場第一；汽車MCU和音頻放大器都是全球第二。

　　汽車電子相關(guān)業(yè)務(wù)得益于當(dāng)年年初斥資118億美元并購飛思卡爾，至此NXP就把汽車電子的市場穩(wěn)固了下來，并且在市場占有率上超過英飛凌和瑞薩，成立當(dāng)之無愧的NO.1。

　　另外在電子護(hù)照、廣泛的MCU產(chǎn)品線、NFC、RF Power和通信處理器等領(lǐng)域，NXP都是行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

　　NXP 2015年的的營收分布

　　為了更專注掙錢其業(yè)務(wù)，NXP先后把其RF Power業(yè)務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)賣給了北京建廣資本，不但完成了“瘦身”，還做好了新的資產(chǎn)配置。從某種程度上說，這是為被高通收購做好了準(zhǔn)備。

　　情歸高通

　　高通、NXP、470億美元，這是今年十月最震撼的關(guān)鍵字。

　　當(dāng)高通宣布以470億美元買下NXP的時候，整個業(yè)界都震驚了，不但因為這是半導(dǎo)體業(yè)界迄今為止最大的交易，而是大家對NXP賣盤的震撼，還有對高通大手筆的驚訝。里面的一些原因和可能結(jié)果，在過去兩個月相信大家都已經(jīng)看了不少的評價。但我還想說一下，這兩者的結(jié)合是一個對高通來說是一個明智的選擇。

　　前面已經(jīng)提到，高通所專注的移動設(shè)備市場，現(xiàn)在現(xiàn)在增速正在放緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的高通需要向其他領(lǐng)域進(jìn)攻，例如汽車電子。雖然高通針對汽車市場推出了820A等產(chǎn)品，但大家都知道汽車電子產(chǎn)品需要高標(biāo)準(zhǔn)，滿足不同個驗證，同時在和Tir1廠商或者車廠合作的過程中，需要長期的導(dǎo)入過程，作為新入局者的高通，市場表現(xiàn)一般也算是比較正常。

　　根據(jù)市場的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，汽車電子占高通營收的份額連2%的份額都不到。在英特爾等競爭對手都在入局汽車的時候，高通也就按捺不住走收購這樣的“捷徑”。

　　另外，物聯(lián)網(wǎng)也是這單交易成形另一個因素。

　　在收購飛思卡爾之后，NXP不但在在半導(dǎo)體的下一波戰(zhàn)場——物聯(lián)網(wǎng)上面，飛思卡爾也給NXP帶來了豐富的產(chǎn)品線組合。讓其一躍成為最有競爭力的公司，但即將這樣，NXP還是欠缺蜂窩和RF相關(guān)技術(shù)，這對于打造完整的物聯(lián)網(wǎng)解決方案，是有所欠缺的。但這次投奔高通名下之下，剛好就互補(bǔ)了。

　　對這單交易的未來， 在一片叫好中，我們也聽到了幾個不同的觀點。

　　首先是公司文化方面，有分析師指出，因為NXP是一個傳統(tǒng)的歐洲公司，而高通是一個典型的美國公司，在工作和處事方式上面應(yīng)該有不同的看法，這可能會成為其整合的障礙。

　　其次，高通是一個無晶圓廠，NXP是一個IDM，未來兩者的整合，也會給新高通帶來挑戰(zhàn)。

　　但NXP方面認(rèn)為整合不是問題，讓我們靜觀其變。

　　寫在最后

　　這些年來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)云突變，原因首先是半導(dǎo)體已經(jīng)邁入了成熟期，利潤已經(jīng)被壓到很低了，再者隨著工藝水平的推進(jìn)和競爭的家居，投入成本也日益增加。半導(dǎo)體公司為了降低風(fēng)險，唯有通過抱團(tuán)取暖；

　　其次是半導(dǎo)體市場變化太快了，令一些半導(dǎo)體廠商始料未及。例如早兩年還熱火朝天的移動終端市場，突然就增長緩慢，這給很多半導(dǎo)體廠商帶來了強(qiáng)大的挑戰(zhàn)。于是他們只能通過兼并來補(bǔ)充，，持競爭力；

　　第三，迅速崛起的中國半導(dǎo)體的威脅。這兩年對國際半導(dǎo)體最直接威脅的應(yīng)該就是崛起的中國半導(dǎo)體。通過瘋狂的并購、發(fā)展和政府扶持，中國半導(dǎo)體在這兩年飛速發(fā)展，一步步侵蝕國際知名半導(dǎo)體廠商的市場，面對這種情況，他們也只好選擇并購的結(jié)局。

　　我們肯定的是高通收購NXP是一個大交易，但我們不能夠肯定未來是否會有更多其他的交易。但我們可以知道半導(dǎo)體市場的“動蕩”仍然沒結(jié)束，至于下一個是誰，我們不能確定而已。

　　但這樣的并購，也帶來了另一個問題，那就是強(qiáng)者越強(qiáng)。

　　IC Insights的報告顯示，今年全球前十半導(dǎo)體廠商的市場占有率高達(dá)56%，較之十年前提升了11%，光是Intel、Samsung、Qualcomm、Broadcomm、Hynix幾家的市場份額，就已經(jīng)超過了41%，寡頭現(xiàn)象已經(jīng)非常明顯。

　　如果將這個統(tǒng)計放寬到全球前25大半導(dǎo)體，那么這個榜單的市場占有率將高達(dá)75%。

　　這樣一個市場，對于新入者，尤其是正在崛起的中國半導(dǎo)體來說，是一個巨大挑戰(zhàn)。在這個艱難時刻，技術(shù)創(chuàng)新變得尤其重要。