在區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣出現(xiàn)之前，眾籌門戶網(wǎng)站是金融市場分權(quán)的最常見例子。這些門戶網(wǎng)站幫助投資者或捐贈者發(fā)現(xiàn)有趣的項目，并向這些特定的項目投資或捐款。

就證券而言，股權(quán)發(fā)行過程被稱為眾籌，它涉及的是購買發(fā)行實體的股票，這些實體通常是在創(chuàng)新領(lǐng)域成立的。在這種情況下，眾籌門戶網(wǎng)站并不是直接出售股票，而是將投資者與發(fā)行者聯(lián)系起來。如果眾籌平臺希望直接發(fā)行證券，它將需要獲得證券經(jīng)紀(jì)機構(gòu)或發(fā)行機構(gòu)的監(jiān)管授權(quán)。

因此，通過眾籌平臺出售證券的程序是復(fù)雜的，因為它要求平臺收集資金（但不擁有證券），并將資金轉(zhuǎn)移給發(fā)行方。它還要求平臺和發(fā)行方負(fù)責(zé)投資者作為股東的注冊過程以及向投資者轉(zhuǎn)讓股份。

區(qū)塊鏈如何徹底改變這一過程

由于加密貨幣和原子交換的特性，去中心化式交易所如今已經(jīng)向用戶提供了兩種數(shù)字資產(chǎn)的對等交換，而不需要第三方。

這項技術(shù)也被用于ICO。事實上，ICO和眾籌活動的唯一區(qū)別在于，在第一種情況下，我們使用的是一種不安全的令牌，而在第二種情況下，我們使用的是非數(shù)字安全的令牌。如果我們創(chuàng)建一個安全性的令牌，我們可以使用與ICO相同的過程來改進眾包投資過程。

與如今眾籌平臺的運作方式相比，這已經(jīng)是向前邁出了一大步，因為通過引入去中心化流程，資產(chǎn)在流程的任何一步都將由第三方持有。安全令牌和支付令牌的轉(zhuǎn)移將通過一個智能合約來執(zhí)行，該合約充當(dāng)托管，確保交易的順利自動執(zhí)行，大大減少了時間和成本。這將對所有不代表股份的證券非常有幫助（由于股份需要股東登記，見下一段）。

此外，如果去中心化平臺僅用于在一級市場發(fā)行證券，這是第一次向公眾發(fā)行，沒有授權(quán)要求，或者至少比所需的安全代理或發(fā)布的房子，因為這個平臺不持有任何安全被拘留，但只有幫助發(fā)行人出售的安全。

關(guān)于股票，在創(chuàng)造完全自動化的股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前還有一個障礙。為打擊洗錢活動，各國政府起草“反洗錢”建議以創(chuàng)造公平競爭環(huán)境的國際組織——金融行動特別工作組要求股東身份得到確認(rèn)，即使是無記名股票。因此，通過發(fā)行數(shù)字證券，發(fā)行人將有能力識別投資者。

在一級市場，這不是一個大的障礙，但由于數(shù)字資產(chǎn)日后可以轉(zhuǎn)移到第三方，無需任何中介執(zhí)行KYC，反洗錢要求可能會造成一些障礙。這些問題可以根據(jù)國家具體立法和技術(shù)加以解決。例如，在瑞士，如果不記名股東不想在公司分裂時失去自己的權(quán)利，他們有義務(wù)將自己的數(shù)據(jù)傳達(dá)給公司。從技術(shù)的角度來看，也可以在傳輸之前創(chuàng)建需要KYC的令牌。

使用基于區(qū)塊鏈的令牌來發(fā)布安全性的好處還有另一個原因。在正常的眾籌過程中，一旦發(fā)行者需要支付股息，就需要銀行的服務(wù)來執(zhí)行支付，這是一項沒有成本的活動。通過擁有數(shù)字令牌，發(fā)行方可以直接執(zhí)行加密支付（也可以包括穩(wěn)定的硬幣，以避免波動性），從而節(jié)省銀行費用。

這是眾籌的一個新時代，將會為創(chuàng)業(yè)公司募集更多的資金提供便利和民主化。