國內(nèi)科技巨頭騰訊周四發(fā)布了第三季度財報。它的收入每年增長21％，達(dá)到了972.4億元，但仍比預(yù)期低約7億元。其凈利潤下降了13％，至人民幣204億元，也比預(yù)期低約40億元。

圖：3Q19騰訊營收情況。來源：騰訊財報

數(shù)據(jù)顯示，這位21歲的科技巨頭主要是三個核心業(yè)務(wù)創(chuàng)收——視頻游戲，廣告以及云和金融科技，那么它們最近一期的季度表現(xiàn)如何呢？騰訊科技的核心增長引擎會否受到阻礙。

圖：騰訊近三年營收增長情況。來源：騰訊財報

游戲業(yè)務(wù)略有加速

騰訊的在線游戲收入在該季度每年增長11％，占其收入的29％。與上一季度 8％的增長相比，有所上漲。

該公司將其增長歸因于其頂級手機游戲，包括《王者榮耀》，PUBG Mobile和Peacekeeper Elite在中國和海外市場的持續(xù)流行。智能手機游戲收入增長了24％，抵消了其較小的PC游戲業(yè)務(wù)下降7％的影響。

騰訊的游戲業(yè)務(wù)終于再次升溫，但國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)可以通過提議擴大對未成年人的游戲限制來遏制這一增長。這些新規(guī)則包括根據(jù)國家數(shù)據(jù)庫對實名和年齡進(jìn)行更嚴(yán)格的檢查，更嚴(yán)格的每日游戲時間限制，以及基于玩家年齡的微交易上限。

這些更嚴(yán)格的規(guī)定可能會迫使騰訊通過PUBG Mobile，英勇競技場（國際版《榮耀之王》）及其即將推出的移動版《英雄聯(lián)盟》等游戲更積極地向海外擴張。

廣告業(yè)務(wù)正在放緩

騰訊的廣告收入增長了13％，占其收入的19％。與上一季度16％的增速相比，這已經(jīng)放緩了。

騰訊通過其社交媒體平臺（如微信和QQ）和流媒體服務(wù)（如騰訊視頻）產(chǎn)生廣告收入。它的“社交媒體和其他”廣告收入猛增了32％，但這一增長被媒體廣告收入下降28％所部分抵消。

微信的月活躍用戶（MAU）每年增長6％，達(dá)到11.5億，而消息平臺的“小程序”每天活躍用戶超過3億。QQ的MAU每年下降9％，至7.31億，但下降的部分原因是用戶從較舊的應(yīng)用程序切換到了微信。

騰訊視頻，其主要競爭對手是百度的愛奇藝，另外加之其他宏觀性的挑戰(zhàn)，視頻業(yè)務(wù)增長會放緩。

然而，騰訊在廣告市場上也面臨著來自百度等根深蒂固的領(lǐng)導(dǎo)者和像字節(jié)跳動這樣渴望創(chuàng)業(yè)的公司的激烈競爭，后者通過今日頭條和抖音等更新的應(yīng)用程序吸引了眾多用戶。

金融科技和商業(yè)服務(wù)部門的業(yè)務(wù)略有放緩

騰訊嚴(yán)重依賴其新的金融科技和商業(yè)服務(wù)部門，其中包括騰訊云，微信支付和其他相關(guān)服務(wù)，以抵消其游戲和廣告業(yè)務(wù)增長的疲軟。

該部門的收入每年增長36％，占騰訊收入的28％，但這也比上一季度的37％增長略有下降。這種減速表明騰訊正在努力在云和金融技術(shù)市場上與阿里巴巴及其合作伙伴螞蟻金服保持同步。

騰訊表示，其云收入在第三季度每年增長80％，達(dá)到47億元。上個季度，阿里巴巴的云收入每年增長64％，達(dá)到人民幣93億元。如果騰訊想在云中趕上阿里巴巴，它需要以更快的速度增長。

微信支付和螞蟻金服的支付寶在國內(nèi)數(shù)字支付市場上擁有雙頭壟斷。這種平衡是穩(wěn)定的，但是這也表明，隨著兩個平臺飽和其國內(nèi)市場，騰訊的金融科技增長可能會放緩。簡而言之，阿里巴巴是騰訊增長最快的業(yè)務(wù)所面臨的最大的長期挑戰(zhàn)。