4月22日，恒玄科技科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，據(jù)電子發(fā)燒友觀察，該公司從2017到2019三年間，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。恒玄科技2017、2018、2019年的營(yíng)業(yè)收入分別為8456.57萬元、32995.56萬元、64884.16萬元，2018年收入約是2017年的4倍，2019年收入約是2018年的兩倍。

電子發(fā)燒友制表（數(shù)據(jù)來源：恒玄科技招股說明書）

恒玄科技是一家智能音頻SoC芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，主要產(chǎn)品為普通藍(lán)牙音頻芯片、智能藍(lán)牙音頻芯片、Type-C音頻芯片，近年來，TWS耳機(jī)爆火，恒玄科技也收獲了一波又一波業(yè)界關(guān)注。據(jù)招股說明書顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的產(chǎn)品構(gòu)成情況如下：

上表中，普通藍(lán)牙音頻芯片的代表型號(hào)為BES2000系列；智能藍(lán)牙音頻芯片的代表型號(hào)包括BES2300系列；Type-C音頻芯片的代表型號(hào)包括BES3100系列及BES3001系列。

恒玄科技自身不從事生產(chǎn)活動(dòng)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)等因素進(jìn)行芯片產(chǎn)品的備貨，并通過委外加工的方式完成訂單的生產(chǎn)安排。報(bào)告期內(nèi)公司芯片產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況如下：

本次首次公開發(fā)行股票所募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于以下項(xiàng)目：

目前市面主要藍(lán)牙耳機(jī)芯片方案廠商一覽

恒玄科技的主要產(chǎn)品為藍(lán)牙音頻芯片和Type-C音頻芯片。目前，蘋果自研H1及W1芯片用于其AirPods系列、華為海思自研麒麟A1芯片用于其FreeBuds3，前述兩家不對(duì)外銷售芯片。此外，市場(chǎng)上的主要獨(dú)立芯片廠商如下：

公司的終端客戶主要是品牌客戶，在品牌客戶領(lǐng)域，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是高通及聯(lián)發(fā)科。本公司、高通及聯(lián)發(fā)科具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品在一流品牌中的覆蓋率較高。本公司作為領(lǐng)先的智能音頻SoC芯片設(shè)計(jì)公司，已成為華為、三星、OPPO、小米等主流手機(jī)品牌，谷歌、阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)公司，以及哈曼、SONY、漫步者等專業(yè)音頻廠商的重要合作供應(yīng)商。

藍(lán)牙、WiFi音頻芯片領(lǐng)域可比公司情況

在藍(lán)牙、WiFi音頻芯片領(lǐng)域，行業(yè)內(nèi)企業(yè)包括高通、聯(lián)發(fā)科、瑞昱、博通集成及珠海杰理等。在品牌客戶中，公司主要與高通及聯(lián)發(fā)科競(jìng)爭(zhēng)。高通及聯(lián)發(fā)科均為全球知名IC設(shè)計(jì)巨頭，產(chǎn)品線豐富。受益于智能物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的快速發(fā)展，藍(lán)牙及WiFi音頻產(chǎn)品成為兩家公司產(chǎn)品線的重要組成部分。

高通

高通創(chuàng)立于1985年，總部設(shè)于美國(guó)加利福尼亞州圣迭戈市，為納斯達(dá)克交易所上市公司，從事數(shù)字芯片的設(shè)計(jì)、開發(fā)及銷售，其中包括移動(dòng)處理器、芯片組、基帶芯片、調(diào)制解調(diào)器。根據(jù)高通披露的2019年財(cái)務(wù)報(bào)告，其凈利潤(rùn)為43.86億美元，營(yíng)收為146.11億美元。

2015年高通收購(gòu)了英國(guó)半導(dǎo)體公司CSR。CSR在藍(lán)牙、GPS、音頻、影像等方面擁有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力。收購(gòu)后高通已陸續(xù)推出了多款智能音頻平臺(tái)芯片，以支持多種主要音頻生態(tài)系統(tǒng)。除處理器、RF組件、蜂窩調(diào)制解調(diào)器外，藍(lán)牙及WiFi為高通重要的產(chǎn)品線，應(yīng)用于無線音頻、可穿戴設(shè)備、智能家居及智慧城市等領(lǐng)域。

聯(lián)發(fā)科

聯(lián)發(fā)科成立于1997年，總部位于中國(guó)臺(tái)灣，為臺(tái)灣證券交易所上市公司，是全球著名IC設(shè)計(jì)公司，專注于無線通訊及數(shù)字多媒體等技術(shù)領(lǐng)域，提供芯片整合系統(tǒng)解決方案，包含無線通訊、高清數(shù)字電視、光儲(chǔ)存、DVD及藍(lán)光等相關(guān)產(chǎn)品。2017年聯(lián)發(fā)科收購(gòu)絡(luò)達(dá)，藍(lán)牙音頻芯片是絡(luò)達(dá)主要產(chǎn)品線之一。雙方產(chǎn)品運(yùn)用在相似的消費(fèi)電子產(chǎn)品中，收購(gòu)后雙方整合資源共同拓展物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。

根據(jù)聯(lián)發(fā)科披露的2019年報(bào)，其營(yíng)業(yè)收入2,462.22億新臺(tái)幣，稅后凈利232.04億新臺(tái)幣。智能音頻相關(guān)產(chǎn)品為聯(lián)發(fā)科及旗下絡(luò)達(dá)的重要產(chǎn)品線。

瑞昱

瑞昱成立于1987年，總部位于中國(guó)臺(tái)灣，為臺(tái)灣證券交易所上市公司，是知名的IC設(shè)計(jì)公司。瑞昱產(chǎn)品涵蓋通訊網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)外設(shè)及多媒體集成電路，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。2019年瑞昱營(yíng)業(yè)收入607.44億元新臺(tái)幣，凈利潤(rùn)67.90億元新臺(tái)幣。

博通集成

博通集成為上海證券交易所上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為無線通訊集成電路芯片的研發(fā)與銷售，具體類型分為無線數(shù)傳芯片和無線音頻芯片。博通集成目前產(chǎn)品應(yīng)用類別主要包括5.8G產(chǎn)品、WiFi產(chǎn)品、藍(lán)牙數(shù)傳、通用無線、對(duì)講機(jī)、廣播收發(fā)、藍(lán)牙音頻、無線麥克風(fēng)等。上述產(chǎn)品應(yīng)用在藍(lán)牙音箱、無線鍵盤鼠標(biāo)、游戲手柄、無線話筒、車載ETC單元等終端。

珠海杰理

珠海杰理主要從事射頻智能終端、多媒體智能終端等SoC的研究和開發(fā)。其產(chǎn)品主要應(yīng)用于藍(lán)牙音箱、藍(lán)牙耳機(jī)、行車記錄儀、視頻監(jiān)控器、無人機(jī)攝錄機(jī)、智能語(yǔ)音玩具、便攜式音箱、車載音響、血壓計(jì)等智能終端產(chǎn)品。

TWS耳機(jī)、智能音箱“帶火”智能音頻SoC市場(chǎng)

隨著半導(dǎo)體技術(shù)、智能物聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，市場(chǎng)迫切需要一種高算力低功耗、平臺(tái)化可擴(kuò)展的芯片來滿足越來越多智能設(shè)備的需求，智能SoC主控芯片應(yīng)運(yùn)而生。

2016年9月，蘋果發(fā)布第一代AirPods，成為TWS智能耳機(jī)技術(shù)的引領(lǐng)者，拉開了耳機(jī)領(lǐng)域新一輪技術(shù)革新的序幕。TWS耳機(jī)沒有傳統(tǒng)耳機(jī)線，左右兩個(gè)耳塞通過藍(lán)牙技術(shù)與手機(jī)相連，組成一個(gè)立體聲系統(tǒng)。TWS耳機(jī)的核心是智能藍(lán)牙音頻SoC芯片，其承擔(dān)了無線連接、音頻處理和其他輔助功能。TWS耳機(jī)對(duì)智能藍(lán)牙音頻SoC芯片的工藝制程、集成度和功耗提出了更高要求。同時(shí)在耳機(jī)尺寸受限的前提下，還需要大幅提升芯片算力以支持耳機(jī)的智能化發(fā)展。蘋果正是憑借其自研的W1和H1芯片，實(shí)現(xiàn)了更豐富的功能及更高的性能，使得AirPods體驗(yàn)優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

終端廠商為優(yōu)化TWS耳機(jī)的用戶體驗(yàn)，在耳機(jī)上開發(fā)智能語(yǔ)音助手和語(yǔ)音應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音喚醒、語(yǔ)音識(shí)別等功能。耳機(jī)智能功能的增加，要求耳機(jī)主控芯片性能持續(xù)提升。

智能音箱是智能家居領(lǐng)域率先爆發(fā)的細(xì)分市場(chǎng)，WiFi傳輸速度快、通信距離遠(yuǎn)、成本適中，是適合智能家居應(yīng)用場(chǎng)景的重要技術(shù)之一。智能音箱是智能家居體系中不可或缺的重要終端，吸引了眾多科技公司。在2019年第四季度，阿里巴巴、百度、小米、騰訊均推出了新品智能音箱，且均為觸控屏智能音箱。

隨著智能音箱的智能化水平不斷提升，對(duì)智能WiFi音頻芯片的功耗、AI性能、內(nèi)存、傳輸速度、覆蓋范圍等要求進(jìn)一步提高。此外用戶對(duì)交互方式的要求由原來的單一語(yǔ)音逐步發(fā)展至語(yǔ)音+觸控、語(yǔ)音+動(dòng)作感應(yīng)等多模態(tài)交互。智能WiFi音頻芯片廠商通過多核混合架構(gòu)等方式來實(shí)現(xiàn)低功耗、高性能計(jì)算，以適應(yīng)智能音箱的發(fā)展趨勢(shì)。

智能音頻SoC芯片的繁榮始于智能耳機(jī)及智能音箱，但不止于此。在智能物聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的背景下，智能語(yǔ)音交互的場(chǎng)景（如智能可穿戴、智能家居等）變得越來越多。過去幾年智能耳機(jī)及智能音箱的推廣和普及，使消費(fèi)者開始使用語(yǔ)音交互。電視等其他家庭語(yǔ)音中控智能設(shè)備的出現(xiàn)，促進(jìn)了消費(fèi)者養(yǎng)成語(yǔ)音交互的習(xí)慣。更多的終端設(shè)備正在走向智能化，包括照明、門鎖、空調(diào)、冰箱、車載支架等設(shè)備正在快速的語(yǔ)音化，越來越多的消費(fèi)者要求終端設(shè)備具備智能語(yǔ)音交互能力。

伴隨AIoT的落地實(shí)現(xiàn)，在萬物智聯(lián)的場(chǎng)景中，終端之間互聯(lián)互通，形成數(shù)據(jù)交互、共享的嶄新生態(tài)。在多數(shù)場(chǎng)景中，終端需要更高效算力，以具備本地自主決斷及快速響應(yīng)的能力，即具備邊緣智能。出于對(duì)功耗、響應(yīng)效率、隱私等方面的考慮，部分計(jì)算需要發(fā)生在設(shè)備端而不是云端。以智能耳機(jī)、智能音箱為例，其已具備邊緣計(jì)算能力，實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音喚醒、關(guān)鍵詞識(shí)別等功能。

智能音頻SoC芯片作為智能終端設(shè)備的核心器件，市場(chǎng)增長(zhǎng)受益于物聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展以及智能化的進(jìn)一步提高。智能可穿戴和智能家居作為AIoT重要的落地場(chǎng)景，正吸引越來越多企業(yè)進(jìn)入。在這其中，既有如谷歌、亞馬遜、阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，也有像蘋果、華為、三星、小米等手機(jī)品牌。

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