9月15日，百度集團副總裁、百度智能生活事業(yè)群組總經理景鯤在百度世界2020大會進行了“AI助手破圈智能生活新機遇” 主題分享，體現出旗下人工智能硬件品牌小度意圖加快發(fā)展，占領更多場景的野心。

億歐獨家獲悉，小度加速破圈的舉動背后，可能隱含著資本方面的意圖。

一位接近百度的人士告訴億歐，百度計劃分拆小度（包括智能硬件和AI語音交互系統(tǒng)兩部分）獨立融資，并很有可能選擇到科創(chuàng)板上市，目前在組織結構上已經做出了一些調整。億歐就此聯系百度相關部門，對方表示不予置評。

過去幾年，國內對話式人工智能市場實現了迅猛的發(fā)展。機構IDC預計，到2024年，中國對話式人工智能市場規(guī)模將達到15.6億美元，20192024年年復合增長率有望達到30%。

但同時，小度所處的消費級市場的主要場景智能音箱和智能家居，由于缺乏統(tǒng)一標準，難以互聯互通因而發(fā)展受到一定阻礙。

在此背景下，計劃獨立融資的小度能否被一、二級資本市場所青睞？

智能音箱難當重任

“我們希望小度真正成為整個智能生活里用戶離不開的一部分，希望每個用戶都能有一個24小時陪伴他的助手?！卑俣葎?chuàng)始人李彥宏在《智能經濟》中的表達體現出小度面向智能生活，尤其是消費級市場的定位。

據悉，小度是百度旗下人工智能硬件品牌，也是百度軟硬件一體化戰(zhàn)略的重要載體。小度助手（DuerOS）是硬件搭載的對話式人工智能操作系統(tǒng)，而這套操作系統(tǒng)最主要的消費級應用就是智能音箱。

2014年，亞馬遜智能音箱Echo推出，到2017年已經占據了美國智能音箱市場的75%。Echo的成功，帶動了中國智能音箱市場的快速發(fā)展，BAT、小米等巨頭紛紛入局，中國“百箱大戰(zhàn)”自2018年正式拉開序幕。

經過一輪市場搏殺，行業(yè)格局已初步確立。今年3月，國際數據公司（IDC）發(fā)布《IDC中國智能家居設備市場季度跟蹤報告》指出，阿里巴巴、百度、小米三家在智能音箱市場份額占比超過90%。

這其中，根據市場研究機構Canalys數據，2020年上半年，小度智能音箱全品類出貨量中國第一，也是自2019年至今累計出貨量全國第一。這對于銷售渠道方面不占優(yōu)勢的小度來說實屬難得。

但奧維云網（AVC）最新報告指，今年上半年中國智能音箱市場銷量為1908.6萬臺，同比增長22.7%，預計2020年將達到4260萬臺，同比增長15.7%。

這與智能音箱行業(yè)前幾年動輒三位數的增速形成了鮮明的對比，行業(yè)增長放緩明顯。

某券商資深家電分析師馬珉告訴億歐，從行業(yè)的增長曲線來看，國內智能音箱行業(yè)已經告別了成長期，開始進入成熟期。

但是市場曾預期的“智能音箱大規(guī)模普及”的現象卻并未出現。2019年，全年國內智能音箱整體出貨量僅為4589萬臺，小度智能音箱占到了其中的1490萬臺。

WIETOP研究總監(jiān)侯勝軍告訴億歐，目前整個智能音箱市場還處于early adoptor的階段，還沒到大規(guī)模普及的臨界點。

即便是這樣的成績，還是資本催熟的結果。阿里的天貓精靈、百度的小度、小米的小愛同學都在通過燒錢補貼的方式吸引早期消費者。

近期景鯤在接受媒體采訪時亦坦言：“今天依然還是虧錢補貼，舊產品現在也沒有賺錢，目前的行業(yè)狀況還不是‘商業(yè)化大規(guī)模盈利’的狀態(tài)?！?/p>

小度的想象空間

當前智能音箱雖然已經打開了部分市場，但卻沒能實現全面爆發(fā)，并未擔當起對話式人工智能操作系統(tǒng)大規(guī)模普及的重任。

反饋到小度身上，這也影響了其在資本市場上的競爭力。

在馬珉看來，小度與科大訊飛、商湯科技相似，都是技術驅動型的公司，有一定的技術壁壘，其發(fā)展的關鍵，都在于找到合適的規(guī)模化的商業(yè)應用場景。

“一方面，只有規(guī)?；⒆龃鬆I收和利潤才能支撐公司估值；另一方面，規(guī)模越大，使用頻次越高，越能提升技術能力，構建更深的技術壁壘?！?/p>

這或許正是小度高調破圈的原因之一。百度世界2020大會上，小度發(fā)布了“破圈”戰(zhàn)略首款新品小度真無線智能耳機，同樣給出了199元的官方補貼價。

景鯤也表示，未來小度會探索在更多數碼設備上的搭載應用，去拓展和延伸更多的可能性。

小度不僅直接銷售的C端產品，也在面向B端做一些解決方案輸出。目前，小度助手可以應用在智能家居、隨身設備、智能車載三個關鍵場景，音箱、手機、電視、智能手表、汽車、機器人等多種硬件設備上。

短期來看，小度仍然有可能推出新的智能硬件，如耳機、智能手表等，繼續(xù)做大體量和規(guī)模，正如其率先推出有屏智能音箱。

中期來看，作為智能家居的入口，智能音箱暫時沒有出現更好的取代者。

青桐資本投資總監(jiān)陳鵬仁告訴億歐，智能音箱之前一直被作為智慧家居的入口產品來推廣宣傳。智慧家居現在的趨勢比較明顯，但由于缺乏統(tǒng)一標準、家電廠商各自為戰(zhàn)，很難做到全屋智能的統(tǒng)一。

因此，“智能音箱很難做到連接功能的最大化使用，目前作為陪伴作用更多?！标慁i仁表示，未來，如果全屋智能在系統(tǒng)或者有連接平臺能夠有統(tǒng)一管理，智能音箱作為入口將有望普及。

侯勝軍也同樣看好智能音箱作為智能家居入口的前景。他告訴億歐，智能家居的大趨勢下，需要一個控制中樞，音箱本身是一個天然的、最好的音頻載體，又比較輕量化，進入門檻較親民。

不過，也有人對于智能家居是否由智能音箱、甚至智能語音來帶動持保守甚至是懷疑態(tài)度。

馬珉告訴億歐，目前智能音箱仍然存在語音交互能力較弱、跨場景跨任務對話能力較差等問題，尚不能實現自如地對話式操控智能家電。在某些情況下的操作效果，遠低于手指觸控操作屏幕。

因而，智能語音交互系統(tǒng)未來最大規(guī)模的應用與爆發(fā)依賴于長期的技術進步。侯勝軍表示，“目前智能語音交互系統(tǒng)還處在‘指令式’交互階段，或者說關鍵詞觸發(fā)交互階段，未來發(fā)展趨勢肯定是往免喚醒，連續(xù)自然對話方向發(fā)展?！?/p>

真正實現無障礙的自由對話的智能語音交互系統(tǒng)，將釋放出更大的市場價值。但當前，按景鯤的話說，“AI助手跟電影里面的相比相差十萬八千里，還有一個又一個的坎需要跨?！?/p>

百度合久必分？

當行業(yè)仍然處于起步階段，且語音交互能力、跨場景跨任務對話能力仍然較差的情況下，對話式人工智能系統(tǒng)的玩家們如何建立起自身壁壘？

深創(chuàng)投5G產業(yè)基金總經理張黎告訴億歐，要把語音交互服務做成穩(wěn)定、高效的公有平臺，可以滿足高品質大批量的并發(fā)需求，要投入很多錢，基本上已經是大廠們的游戲。

自云知聲和思必馳之后，行業(yè)內沒有創(chuàng)業(yè)公司能夠再脫穎而出。

在技術層面上，至今并沒有哪家智能語音交互系統(tǒng)可以做到“理解能力比其他家強很多倍”，只有細微的差別。

張黎表示，智能語音交互可以歸結為三個指標，語音識別，語義識別，語音合成。語音識別底層的東西差異并不是特別大；而語義識別即NLP（自然語言處理）存在著一定的壁壘，有沒有底層數據是業(yè)內公司主要的差異。

“NLP依賴龐大的底層數據，因而像谷歌、微軟、百度等做搜索引擎做得好的團隊，有著更豐富的底層數據，普遍在語義識別做得比較好?！边@也使得小度成為了國內智能語音交互系統(tǒng)行業(yè)中的稀缺標的。

在可比公司的選擇上，小度被部分行業(yè)人士拿來與科大訊飛對標。后者當前的市盈率約為85.45倍（9月25日收盤數據）。陳鵬仁指出，科大訊飛占據了國內智能語音交互系統(tǒng)的最大市場，應用場景（如教育、醫(yī)療、金融等）相比小度等互聯網巨頭們的同類產品更加廣泛。

科大訊飛董事長劉慶峰亦曾在2019年4月表示，語音交互方面訊飛已占據主導地位，且他也并不認為智能音箱可成為智能家居的入口。

馬珉則持不同觀點。他認為，“科大訊飛在語音識別上更強，但小度在語義識別與交互方面更勝一籌。按照PE和PS計算，小度的估值倍數應該比科大訊飛要高，雖然體量趕不上，但小度的業(yè)務更加具有想象力。”

不過由于行業(yè)處于早期，現在做出哪類公司一定跑贏的判斷還為時尚早。張黎指出，未來決定一個好的語音產品的是系統(tǒng)級技術、生態(tài)整合、場景深挖的綜合能力，創(chuàng)業(yè)公司仍有機會”。

無論如何，作為對話式人工智能系統(tǒng)的先行者與行業(yè)領頭羊，小度已經具備了一定的行業(yè)壁壘，也不乏一場市場資本的認可。其分拆獨立融資，對于當下的百度來說，算得上是一舉多得。

一方面，百度在資本市場上一直不受待見。如果把百度的各項業(yè)務單獨估值再作加總，哪怕用較低的估值倍數，其總市值也早就超過426億美元（據9月25日收盤價）。有評論人士稱，“百度仍有姿色，卻已被資本打入冷宮”。

同樣的資產分拆上市，不但可以讓各項業(yè)務得到相稱的估值，還可以充分享受不同資本市場的紅利。以小度業(yè)務為例，在美股中算不上特殊，放到A股市場中是十分稀缺的。

另一方面，根據景鯤所言，小度仍然在“虧錢補貼”。分拆可以讓百度的財務數據更加好看，也可以與外部資本合作，繼續(xù)占據場景和入口。

后記

自百度網盤從百度分拆上市的消息之后不久，億歐獨家獲悉了小度將從百度分拆并獨立融資的消息。

分拆融資背后，百度仍有苦衷。

對比同為二線互聯網廠商的京東集團，京東物流、京東數科、京東健康、京東工業(yè)品……京東集團能拆則拆，四家各垂直賽道的“獨角獸”企業(yè)都獲得了頂級資本的青睞，一級市場估值之和已經超過6000億人民幣，也為百度樹立了成功的“范例”。

所謂天下大勢，分久必合，合久必分。大膽猜測，百度的下一個業(yè)務的分拆融資上市，或許也已經不遠了。