1月11日晚間，TCL科技公布2020年全年業(yè)績(jī)預(yù)告：實(shí)現(xiàn)盈利42億元-44.6億元，同比增長(zhǎng)60%-70%。

按此計(jì)算，TCL科技去年單四季度歸母凈利潤(rùn)就達(dá)到了21.75-24.35億元，是前三季度凈利潤(rùn)總和，有望創(chuàng)下單季度盈利歷史新高。

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，TCL四季度凈利大增的原因主要有：大尺寸面板價(jià)格上漲、投資業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健增長(zhǎng)、中環(huán)電子并表等影響。

值得注意的是，其中大尺寸面板價(jià)格的漲勢(shì)，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點(diǎn)。

根據(jù)WitsView1月上旬最新面板報(bào)價(jià)，電視面板價(jià)格平均漲幅約1-3％，IT面板漲幅約1-2％。綜合多位市場(chǎng)人士的觀點(diǎn)來(lái)看，大尺寸面板預(yù)計(jì)2021年Q1-Q2受供需關(guān)系持續(xù)縮緊及下游備貨影響價(jià)格走勢(shì)持續(xù)樂(lè)觀，Q3為歷史旺季，全年價(jià)格走勢(shì)維持樂(lè)觀預(yù)測(cè)，有望推動(dòng)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。

截至目前，除了TCL，其他幾大面板廠商還未公布業(yè)績(jī)，但業(yè)內(nèi)預(yù)期普遍向好。尤其是面板龍頭京東方，在去年三季度營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)、盈利能力改善明顯的情況下，四季度業(yè)績(jī)也被看好。

1月12日，在業(yè)績(jī)預(yù)告刺激之下，TCL科技午后封住漲停，報(bào)收8.6元，股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，成交額超80億元，換手率7.59%；京東方A漲幅達(dá)到8.92%，成交額達(dá)128.45億元，換手率5.73%。

Q4盈利創(chuàng)新高

根據(jù)最新的業(yè)績(jī)預(yù)告，TCL科技2020年全年實(shí)現(xiàn)盈利42億元-44.6億元，對(duì)應(yīng)單四季度歸母凈利潤(rùn)21.75-24.35億元，而前三季度歸屬凈利潤(rùn)總計(jì)則為20.3億元。

也就是說(shuō)，TCL科技四季度單季盈利比前三季度凈利潤(rùn)之和還要多。

從盈利貢獻(xiàn)的因素來(lái)看，大尺寸顯示業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)良多。

TCL科技稱，TCL華星保持滿銷(xiāo)滿產(chǎn)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，運(yùn)營(yíng)效率保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，全年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)35%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)140%。其中大尺寸顯示業(yè)務(wù)受益于產(chǎn)業(yè)回暖，主要產(chǎn)品價(jià)格自2020年第三季度持續(xù)上漲，大尺寸業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超6倍。小尺寸面板線體受所在地區(qū)疫情帶來(lái)的生產(chǎn)性物流及人員復(fù)工的問(wèn)題，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生階段性影響。

華西證券研報(bào)指出，大尺寸得益于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移及供需緊缺，2020年產(chǎn)能提升主要來(lái)自T6線爬坡滿產(chǎn)，產(chǎn)品價(jià)格自2020年Q3持續(xù)上漲，大尺寸凈利潤(rùn)同比正在超過(guò)600%，貢獻(xiàn)大部分利潤(rùn)；小尺寸產(chǎn)線受武漢疫情影響有部分拖累，隨著T4穩(wěn)步爬坡，2021年有望改善。

“在液晶面板持續(xù)漲價(jià)的情況下，TCL科技2020年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)在預(yù)期之內(nèi)，因?yàn)?019年液晶面板價(jià)格跌到谷底，TCL科技凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新低。”1月12日，WitDisplay首席分析師林芝在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

林芝分析稱，“TCL科技的核心收入來(lái)源是TCL華星光電，而TCL華星光電主要營(yíng)收來(lái)源是電視液晶面板業(yè)務(wù)，所以電視液晶面板漲價(jià)是TCL科技利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。2020年下半年開(kāi)始持續(xù)漲價(jià)，海外電視市場(chǎng)特別北美市場(chǎng)回暖，TCL華星客戶小米電視和TCL電子市場(chǎng)表現(xiàn)良好，促使TCL科技利潤(rùn)提升?！?/p>

與大尺寸面板價(jià)格走勢(shì)一致，進(jìn)一步來(lái)看，TCL科技在去年第三季度開(kāi)始，就有了明顯的利潤(rùn)改善。

根據(jù)此前財(cái)報(bào)，TCL科技2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入488億元，同比下跌17.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)20.3億元，同比下跌21.42%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)8.6億元，同比增長(zhǎng)70.85%。其中，扣非凈利潤(rùn)是自2019年年中以來(lái)，首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

另一面板龍頭京東方A也在去年三季度出現(xiàn)利潤(rùn)拐點(diǎn)。

京東方A去年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1016.88億元，同比去年增長(zhǎng)18.63%；扣非歸母凈利8.88億元，同比去年增長(zhǎng)569.73%。經(jīng)測(cè)算，第三季度單季營(yíng)收408.21億元，同比增長(zhǎng)33.04%；扣非歸母凈利為10.64億元，同比大幅增長(zhǎng)226.61%，實(shí)現(xiàn)對(duì)上半年的扭虧。

在深交所互動(dòng)平臺(tái)上，京東方A曾回應(yīng)稱，公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)一切正常，訂單飽滿。根據(jù)第三方咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，面板價(jià)格自2020年二季度末起持續(xù)上行，并延續(xù)至第四季度。

在面板價(jià)格走勢(shì)確認(rèn)和面板龍頭TCL科技業(yè)績(jī)向好的情況下，業(yè)內(nèi)也普遍預(yù)期面板行業(yè)2020年全年業(yè)績(jī)有望提升。

“2020年面板廠商業(yè)績(jī)都扭虧為盈或者大幅增長(zhǎng)，京東方凈利潤(rùn)也將大幅增長(zhǎng)?！绷种フf(shuō)。

面板價(jià)格持續(xù)上漲

2020年之前，面板行業(yè)曾經(jīng)歷寒冬，京東方A、TCL科技凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，被投資者廣泛質(zhì)疑“為何不賺錢(qián)”。

但經(jīng)歷了這兩年的調(diào)整，全球液晶面板市場(chǎng)格局發(fā)生巨變，韓系LCD產(chǎn)能加速退出，以京東方A、TCL科技首的中國(guó)面板公司迎來(lái)重大機(jī)遇。在去年三季度業(yè)績(jī)明顯回暖之后，全年轉(zhuǎn)好的預(yù)期就已經(jīng)高漲。

在目前的漲勢(shì)之下，投資者最關(guān)心的莫過(guò)于今年的走勢(shì)將如何演繹？

TCL科技曾于去年底在互動(dòng)平臺(tái)上表示，“明年（2021年）受體育賽事拉動(dòng)及面板格局優(yōu)化，面板行業(yè)將迎來(lái)長(zhǎng)期的根本性變化?！?/p>

綜合多方分析來(lái)看，大尺寸面板的漲價(jià)潮或?qū)⒇灤┙衲晟习肽?。雖然業(yè)內(nèi)也存在分歧，但并不影響總體走勢(shì)。

華安證券就提出，由于面板供應(yīng)鏈齊聲喊缺，淡季價(jià)格仍有支撐，預(yù)期這波漲勢(shì)還將延續(xù)到2021年一季度。不過(guò)，有部分面板廠應(yīng)大客戶要求，價(jià)格漲幅有所收斂，面板價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)為緩漲格局。根據(jù)WitsView最新面板報(bào)價(jià)，2020年12月電視面板漲幅相比11月略微收斂1-2美元。

不過(guò)，林芝判斷，大尺寸面板漲價(jià)“至少漲到今年上半年”，“目前，從不少面板廠商的訂單量來(lái)看，原本就排到了今年上半年，現(xiàn)在疫情開(kāi)始復(fù)燃，在家辦公、在線教育需求將成為常態(tài)，將進(jìn)一步刺激平板電腦、筆記本電腦以及電視等產(chǎn)品市場(chǎng)，拉動(dòng)液晶面板需求?！?/p>

實(shí)際上，進(jìn)入2021年之后，在芯片短缺潮的帶動(dòng)下，面板行業(yè)漲價(jià)潮有加劇之勢(shì)。

林芝認(rèn)為，市場(chǎng)回暖和芯片缺貨在助推面板漲價(jià)。“一方面，在政府消費(fèi)券、疫情等因素刺激下，海外終端市場(chǎng)持續(xù)回暖，海外渠道商增加了備貨需求。另一方面，電視液晶面板所使用的驅(qū)動(dòng)IC、T-COM芯片利潤(rùn)較低，芯片廠商將生產(chǎn)重心放在利潤(rùn)更高的5G手機(jī)芯片，使面板使用的驅(qū)動(dòng)IC、T-COM芯片缺貨，限制了液晶面板的出貨?！?/p>

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，以TCL科技為首的龍頭公司，不過(guò)是剛開(kāi)始反映去年四季度面板漲價(jià)帶來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期。
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