Renesas與Wolfspeed的20億美元交易將保證其在未來十年所需的SiC供應，但這看起來更像是一段深入的關系的開始。SiC是電力計算的未來，確保供應以及為工廠融資是每個公司成功的關鍵。那么，Renesas和Wolfspeed下一步將如何發(fā)展他們的關系呢？

Wolfspeed的CEO Gregg Lowe現在終于可以松口氣了，大把資金正在填補其日益增長的資本支出。

而Renesas的Hidetoshi Shibata也在慶祝他的成就?，F在他終于可以在發(fā)表公司SiC業(yè)務時更加有底氣了。

Renesas上周同意支付給Wolfspeed 20億美金作為確保未來供應的首付款，這為Wolfspeed提供了急需的喘息空間，因為它即將開始歷史上最大的資本支出。

然而，這筆交易還有更多的內涵，對整個半導體市場都有巨大的啟示。行業(yè)近期極端的元件短缺孕育出了一個新的資本體系。芯片公司，無論是fabless、fablite，還是IDM，都不再讓合作伙伴獨自承擔生產工廠和研發(fā)項目的巨大資本負擔。

該行業(yè)甚至愿意更進一步，通過合作和共同融資來開發(fā)下一代半導體制造設備，就像最近ASML和Imec之間的協(xié)議一樣。他們說，將在開發(fā)下一代EUV設備上合作。公司在一份聲明中表示，其他未公開的企業(yè)也將加入這個聯(lián)盟。

他們說：“Imec、ASML和其他合作伙伴之間的合作將使我們能夠探索新的半導體應用，可能開發(fā)出可持續(xù)的、領先的制造解決方案供芯片制造商和終端用戶使用，以及與設備和材料生態(tài)系統(tǒng)合作開發(fā)高級整體圖案化流程。”

Imec的總裁兼CEO Luc Van den hove補充的內容對這項協(xié)議有進一步的闡述。

他說：“這次合作證明了芯片行業(yè)團結一致的力量。雖然這些項目最初使我們能夠加強地區(qū)優(yōu)勢，但它們也為未來的全球合作鋪平了道路，使全球的合作伙伴能夠從地方性的突破中受益。只有通過這些集體努力，我們才能真正加速創(chuàng)新，并將半導體行業(yè)推向新的高度?！?/p>

利用現金

半導體供應商（尤其是fabless）現金非常充裕。多年的高達兩位數的銷售增長在兩方面為行業(yè)創(chuàng)造了巨大的財富。銷售呈上升趨勢（盡管市場偶爾會有下滑）而且半導體供應商的市場價值在整個行業(yè)都處于創(chuàng)紀錄的水平。

Nvidia最近更是躋身全球5家市值超過1萬億美元的公司之一。咨詢機構對其資產負債表的調查顯示，現金儲備超過1，000億美元。

然而，困擾這個行業(yè)的供應鏈仍然脆弱，就像在新冠初期導致汽車行業(yè)癱瘓時一樣。據半導體研究和市場營銷公司Future Horizons的主要合作伙伴Malcolm Penn稱，很快就清楚了，行業(yè)缺乏足夠的生產靈活性，這是多年低資本支出預算的結果。

在過去的幾年里，芯片公司一直在預付代工廠的貨款或生產承諾，此外還直接采購大量庫存，或將數百億美元的貨款分幾年交付。再加上像Apple這樣的巨頭的采購承諾，與半導體供應商庫存相關的資金總額超過1000億美元。

在這種情況下，Renesas的20億美元投資有什么價值呢？Wolfspeed也正在抓住當下的機會。預計這個行業(yè)將有更多這樣的合作。由于預測在未來8年內，全行業(yè)的銷售可能達到1萬億美元，顯然，這些預購支付不會是短期的投入。然而，長期供應保障協(xié)議是否可持續(xù)還是未知的，因為這個行業(yè)一向迅速健忘。

這就是Renesas這次大動作值得注意的地方。Renesas是在指向一個穩(wěn)定的市場趨勢，還是這只是兩家公司之間在困難時期不得已的一次性合同？無論他們的具體情況如何，似乎很明顯，Renesas和Wolfspeed似乎正在開辟一種新的方式，行業(yè)很可能會效仿。

同樣顯而易見的是，半導體市場舊有的庫存和資本支出融資模式正在改變。隨著成本的飆升和合作伙伴對舊模式的抵制，fabless搭上代工廠的便車的想法將面臨更嚴峻的考驗。

Renesas和Wolfspeed，以及其他類似的公司，不僅在保障自己的未來，也在塑造著半導體制造金融的未來。希望他們的行動能夠降低芯片市場周期性波動的強度和頻率。

交叉的利益

?? Van den hove的聲明中的核心信息很簡單：這個行業(yè)需要的是更多而不是更少的聯(lián)合制造融資項目。這本質上也是Renesas和Wolfspeed通過他們的協(xié)議所要傳達的信息。

但兩家公司還會從協(xié)議中得到其他優(yōu)勢。首先，Renesas有機會至少暫時結束外界對其在SiC Power市場發(fā)展的猜測。

通過與Wolfspeed的交易，公司釋放出了打算成為SiC重要玩家的強烈信號。其次，它將贏得更多的時間來制定更強大的戰(zhàn)略，其中可能包括進一步直接投資于自身的SiC生產能力。這可能包括收購，還是僅限于對其他SiC制造商進行有針對性的投資？時間會證明一切。

此外，支付20億美元以保證10年的供應在更多方面都是一項明智的投資。它保證了未來數年的關鍵供應，更重要的是，有助于確保一個重要供應商的獨立性。

與6個月前相比，Wolfspeed作為一家獨立企業(yè)的未來看起來更加明確了。當時它正在宣布巨額的資本投資，而人們還在猜測哪些競爭對手可能有興趣收購該公司，以及他們是否會獲得美國政府的批準。

為了避免那個復雜的問題，Wolfspeed一直在兩個速度上運行。它正在增加可以保障其未來的聯(lián)盟，同時確保其運營處于上升軌道。銷售正在上升，但它也在增加生產能力，并建立伙伴關系來助力那些繁重的資本支出。

在與Renesas合作之前，該公司已宣布與德國ZF進行融資合作。今年6月，Wolfspeed宣布與Apollo達成了12.5億美元的融資協(xié)議。

Wolfspeed的信息是什么？不要懷疑它作為一個獨立企業(yè)的存在。Renesas的20億美元確保了這個信息。

Renesas只需支付象征性的費用，就確保了長期的SiC供應和支持，這也顯示了芯片制造的未來。目前，半導體市場正在嘗試探索多種途徑來滿足生產資金需求。這是非常必要的，半導體公司在經歷了破壞性的供應短缺后才接受了這樣一個現實：不應要求任何一個集團來承擔行業(yè)巨大的資本支出需求。這應該是一個永久性的解決方案。