11月25日，中國振華發(fā)布實施瓷介電容器能力提升建設項目的公告，建設目標是，提升小尺寸（0201、0402）、高層數(shù)（500層以下）、薄介質（3μm以上）大容量瓷介電容器的研發(fā)生產能力，實現(xiàn)新增1800萬只/年瓷介電容器的生產能力。

（圖源：振華科技公告）

中國振華關于電容的擴產項目不是個例，芯查查獲悉，11月20日，太陽誘電（常州）電子有限公司一期正式投產，該公司設立于2019年，公司落戶常州市武進國家高新區(qū)的新基地項目總投資15億美元，主要生產MLCC多層陶瓷電容器，分三期建設。其中，一期總投資6億美元，于2021年底開工，今年6月完成竣工驗收。常州工廠達產后將形成年產片式多層陶瓷電容器212億個的產能。

10月31日，益陽信維電子科技產業(yè)園開園暨MLCC投產，由信維通信(益陽)有限公司、益陽高新產業(yè)發(fā)展投資集團有限公司、湖南益陽高發(fā)財信電子合伙企業(yè)共同打造。產業(yè)園致力MLCC(片式多層陶瓷電容器)產品研發(fā)、制造、銷售等一站式服務，月產1200億只片式多層陶瓷電容器，全力打造世界前三的MLCC產業(yè)基地。

5月7日，宇陽新華南生產基地“東宇陽工業(yè)車規(guī)級超微型超高容片式多層陶瓷電容器生產項目”正式封頂。該項目將導入5條先進MLCC制造生產線，建成后打造車載和基站用高可靠高容，射頻高Q，超小微片式多層陶瓷電容器和射頻類超微型片式多層陶瓷電容器全球領先的研發(fā)制造基地。此外，今年1月，安徽宇陽科技發(fā)展有限公司(簡稱安宇，下同)年產5000億片片式陶瓷電容器(簡稱MLCC，下同)項目一期工程正式建成投產。安宇新工廠可以實現(xiàn)0.5um厚度的介質膜片流延，大幅降低介質膜片缺陷，提升內電極連續(xù)性及燒結晶粒的致密性，提升超薄介質層、超高容量、高可靠產品的量產能力。

芯查查不完全統(tǒng)計其他MLCC領域的擴產項目包括：
- 太陽誘電馬來西亞沙撈越州（SARAWAK）工廠竣工，2025年投產；- 村田制作所泰國MLCC新廠竣工，將于11月份開始生產，2028年全面投產；- 村田制作所菲律賓的子公司建MLCC新廠，將于2025年9月底竣工；- 由村田、石原、富士鈦三大廠共同設立的合資公司MF材料株式會社，2026年秋季竣工，2027年投產，以提高MLCC用鈦酸鋇產能

車載MLCC使用量和價值量提升？
中低端MLCC行業(yè)利潤不高，但廠商仍然進行MLCC擴產，芯查查認為原因有幾點：

（1）擴產可以增加市場份額，特別是MLCC這種規(guī)模生產帶來效益的行業(yè)。在高度競爭的市場中，如果不擴產可能會導致市場份額被競爭對手奪走，因此即使短期利潤承壓，廠商也可能選擇擴產以保持或提升市場地位，從長期來看，擴大生產規(guī)模可能降低成本并反而提高利潤。

（2）MLCC在電子產品中廣泛應用，比如智能手機、筆記本電腦等，市場周期性特性比較顯著，早擴產是為了下個市場高峰做準備。

（3）MLCC技術不斷發(fā)展和突破，這種創(chuàng)新需要大規(guī)模生產支持。同時持續(xù)的量產可以保持競爭力，提供更多種類的產品并提高品牌知名度。

（4）也有一種可能是制造商與主要客戶簽訂了長期供應合同，為了履行合同義務和維持客戶關系需要保證一定產能。

最后也是更重要的一點是，新能源汽車對MLCC的需求量較高。資料顯示，傳統(tǒng)汽車動力總成系統(tǒng)MLCC數(shù)量為450-2500只，而根據(jù)中國電子元件協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，純電動車MLCC單車用量約為18000只。預計到2025年，全球車用MLCC需求量將達到4730億只。村田披露了相近的數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)燃油車MLCC用量3000顆左右，LV2智能駕駛級別的HEV用量6000顆、LV3等級的電動車MLCC用量10000顆以上、LV4等級及以上的電動車用量在20000顆左右。汽車電子化驅動車用MLCC用量3-8倍提升，價值量5-10倍提升。

圖注：單臺設備所需電子元器件數(shù)量估計

圖注：汽車各部分使用MLCC數(shù)量

智能手機市場有望溫和增長，帶動MLCC成長

國內手機廠商2023下半年推出新機刺激了市場，業(yè)界樂觀預期2024年智能手機市場迎來復蘇，原因無外乎是消費者更新周期的到來，5G、AI、折疊屏、增強現(xiàn)實（AR）和虛擬現(xiàn)實（VR）等新技術的發(fā)展和應用可能會推動智能手機的新一輪升級換代，從而帶動市場需求。倘若智能手機市場的復蘇的話，對MLCC無疑是利好，因為智能手機是MLCC電容的傳統(tǒng)重要領域。

但是對于智能手機行業(yè)能否回歸正常，機構的看法謹慎，認為OEM和ODM對前景持保守態(tài)度，預計2024年MLCC需求將小幅增長3%，達到約4.331萬億件。TrendForce集邦咨詢資料顯示，2023年至2024年，全球MLCC需求將經歷一段緩慢增長期。由于行業(yè)增長機會有限，2023年MLCC需求預計在4.193萬億片左右，年增長率約為3%。這一增長主要歸因于智能手機、汽車電子和個人電腦的應用。OEM在為第四季度假日季備貨時變得更加謹慎，導致原始設備制造商的訂單放緩。計劃在 12 月 1 日之前完成 2024 年第一季度的定價談判，為即將到來的淡季做準備。MLCC供應商在旺季面臨低于預期的需求，并擔心2024年上半年全球經濟疲軟的潛在持續(xù)影響，因此正專注于嚴格控制產能和庫存水平。

圖注：國內MLCC部分廠商（圖源：芯查查）

國內MLCC主要上市公司

1、新云電子（振華科技）

中國振華（集團）新云電子元器件有限責任公司的陶瓷電容包括片式、多種端電極引出端材料、尺寸規(guī)格系列化、體積小、重量輕、無極性，分1類、2類、3類瓷介電容器，具有電壓高、電感低、頻率特性好、可靠性高、損耗低、電容量穩(wěn)定等特點，主要用于各種電子線路中作濾波、旁路與耦合等。振華科技的主要業(yè)務為高新電子元器件和現(xiàn)代服務業(yè)。高新電子元器件為 其核心業(yè)務，占營業(yè)收入的比重超 99%以上，包括基礎元器件、集成電路、電 子材料和應用開發(fā)四大類產品及解決方案。其中基礎元器件產品約占營業(yè)收入 的比重為 50%，包括電阻器、電容器、電感器等器件；集成電路和分立器件占 比約為 30%，其產品及解決方案廣泛應用于核工業(yè)、航天航空、船舶兵器和電 子等重點領域。

圖注：新云電子主要電容產品（圖源：新云電子網(wǎng)站）

2、三環(huán)集團

最新資料顯示，三環(huán)集團MLCC在高容量、小尺寸的研發(fā)上取得重大進展;車規(guī)級MLCC產品已通過車規(guī)體系認證,部分常規(guī)容量規(guī)格已開始導入汽車供應鏈;三環(huán)集團完成了“210kW高溫燃料電池發(fā)電系統(tǒng)研發(fā)與應用示范項目”的驗收工作,后續(xù)也將不斷加大技術研發(fā)投入力度;陶瓷插芯、片式電阻器陶瓷基板不斷提升技術水平、保持優(yōu)勢,均榮獲2022年國家制造業(yè)單項冠軍產品稱號。2022年三環(huán)集團的研發(fā)支出4.52億元，同比增長8.04%，研發(fā)費用率達到8.74%。三環(huán)集團的研發(fā)人員 2022 年底達到 1817 人，同比增長 5.03%，占整體員工的比例為 15.43%。三環(huán)集團的研發(fā)費用率在 A 股可比公司中名列前茅。經過長期的投入，三環(huán)集團已突破高容量 MLCC 技術，車載高容 MLCC 目前已通過車規(guī)體系認證，部分常規(guī)容量規(guī)格已開始導入汽車供應鏈。

3、風華高科

2023年以來,風華高科持續(xù)圍繞高端轉型,加快高端研發(fā),上半年累計研發(fā)投入1.03億元,研發(fā)投入強度5%,其中:高容產品研發(fā)及成果轉化率進一步提升,新增12個規(guī)格的高端MLCC由研發(fā)交付生產,其中5個規(guī)格形成小批量交付,中高容MLCC耐壓水平提升2個等級以上;高端研發(fā)成果轉化率持續(xù)提升,輸出4款關鍵材料,國內首次完成厚膜電阻用銅電極漿料并形成小批量交付,國內首次完成新型高可靠高壓陶瓷材料,大幅提升MLCC額定電壓和可靠性。風華高科MLCC產品技術發(fā)展方向以高性能化、高可靠性為主,其中高容、車規(guī)、中高壓、高溫系數(shù)、柔性端頭、高精度等高端產品技術水平和產能規(guī)模均在持續(xù)提升。2023年上半年,MLCC新增12個規(guī)格的高端品類由研發(fā)交付生產,其中5個規(guī)格形成小批量交付,中高容MLCC耐壓水平提升2個等級以上。

小 結

2024年智能手機市場有望復蘇，這是MLCC行業(yè)的重要機遇，國內廠商在研發(fā)和產能上布局可能在2024年獲得收益。汽車電子是門檻較高的領域，車規(guī)MLCC雖然單車用量和價值量都在提升，但是這部分市場可能還是海外品牌為主。