隨著2024年的落幕，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈迎來了穩(wěn)健的增長收官。多家新能源車企近期公布的12月份銷售數(shù)據(jù)彰顯了這一趨勢。比亞迪新能源汽車銷量達到了51.5萬輛，同比增長60%；理想汽車交付量為5.85萬輛，同比增長16.2%；零跑汽車交付4.3萬輛，同比增長高達128%；蔚來也實現(xiàn)了3.1萬輛的交付，同比增長72.9%。

縱觀已公布的新能源汽車銷量數(shù)據(jù)，新能源車企普遍取得了顯著的增長，相較于2023年12月的數(shù)據(jù)，同樣表現(xiàn)出色。實際上，這種增長不僅僅局限于12月份，整個第四季度，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)都超出了預期。以10月和11月的數(shù)據(jù)為例，新能源乘用車銷量同比增長均超過50%，且增長勢頭均好于去年同期。

在動力電池裝機方面，10月和11月國內(nèi)動力電池裝機量分別為59.2GWh和67.2GWh，同比分別增長47.4%和49.7%，這些數(shù)據(jù)同樣優(yōu)于去年。這使得相關鋰電企業(yè)在第四季度的產(chǎn)能利用率維持高位，訂單量充足。整個第四季度的強勁表現(xiàn)為2025年動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的增長奠定了堅實的基礎。

在過去兩年中，盡管價格戰(zhàn)和產(chǎn)能淘汰給產(chǎn)業(yè)鏈帶來了諸多不確定性，但2023至2024年，行業(yè)整體出貨規(guī)模仍然實現(xiàn)了中高速的正向增長。展望2025年，這種在不確定性環(huán)境下實現(xiàn)的行業(yè)正向增長，為2025年帶來了更加可預期的成長前景。特別是經(jīng)過2024年在價格、庫存、產(chǎn)能等方面的全面調(diào)整，2025年企業(yè)出貨有望迎來量價齊升的良好局面。

從鋰電產(chǎn)業(yè)周期的調(diào)整來看，上下游企業(yè)的利潤分配發(fā)生了一系列變化?？傮w來看，2022至2024年，產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐漸從材料端向電池端轉(zhuǎn)移。目前，雖然全產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤仍存在分配差異化的問題，但整體毛利率水平已經(jīng)與前幾年相比趨于一致。

展望2025年，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)發(fā)生微妙而復雜的變化。從車市結(jié)構(gòu)來看，插混車型的快速增長已成為推動新能源汽車滲透率提升的重要動力。預計2025年，插混車型將繼續(xù)保持這一增長勢頭。根據(jù)市場數(shù)據(jù)，截至2024年11月，插混車型在乘用車市場占比已達21%，在新能源車型中占比更是高達40%。未來，隨著插混車型的進一步擴張，燃油車、純電、插混有望三分天下，即插混車型在乘用車市場占比達到33%，在新能源汽車市場占比達到50%。

在裝機格局方面，磷酸鐵鋰電池已占據(jù)八成市場份額。預計2025年，插混車型和中低端新能源車型的普及將繼續(xù)推動磷酸鐵鋰電池出貨增長。同時，海外電池工廠的投產(chǎn)建設也將加速磷酸鐵鋰電池在國際市場的推廣。

此外，換電站、充電樁等基礎設施正在加速完善，快充技術有望在2025年進一步普及。2024年是國內(nèi)電池企業(yè)發(fā)力快充電池的關鍵一年，從三元電池到磷酸鐵鋰電池，電池企業(yè)紛紛展開快充競賽。然而，從商用角度來看，快充電池在設備工藝方面仍有進一步優(yōu)化空間。隨著快充工藝的改進，2025年有望帶動中低端車型快充電池滲透率的提升。

值得一提的是，2024年半固態(tài)電池裝機已迎來GWh級別的出貨突破。據(jù)了解，半固態(tài)電池已具備規(guī)模量產(chǎn)條件。在追求電池性能的背景下，2025年預計將有更多高端車型搭載半固態(tài)電池。同時，根據(jù)部分電池企業(yè)和車企的固態(tài)電池量產(chǎn)時間表，2025年開始，固態(tài)電池的小批量裝機驗證也將陸續(xù)展開。

整體來看，無論是技術路徑還是產(chǎn)業(yè)增長，2025年都將繼續(xù)延續(xù)2024年的穩(wěn)健增長態(tài)勢。穩(wěn)健增長將成為2025年動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的主基調(diào)。