美的發(fā)布公告擬發(fā)行A股方式，換股吸收合并小天鵝，此舉將讓美的在洗衣機(jī)市場的份額暴漲至26.5%，對占有該市場30.5%份額的海爾形成挑戰(zhàn)，國內(nèi)洗衣機(jī)市場將由此引發(fā)一場大戰(zhàn)。

美的業(yè)務(wù)發(fā)展均衡卻缺乏占據(jù)優(yōu)勢的業(yè)務(wù)

2017年美的的營收首次沖破2000億達(dá)到2407.12億，同比增長51.35%；歸母凈利潤172.84億，增長17.70%。在各項業(yè)務(wù)方面，消費電器987.5億元，占比44%；暖通空調(diào)營收953.5億元，占比43%；機(jī)器人及自動化系統(tǒng)營收270.4億元，占比12%；余下為其他業(yè)務(wù)。

美的這份業(yè)績無疑是非常優(yōu)秀的，不過同時也存在一個明顯的問題，那就是利潤增速遠(yuǎn)跟不上營收的增速，這主要是因為美的雖然多元化發(fā)展方面取得了非常好的成績，在冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、小家電等業(yè)務(wù)都在行業(yè)內(nèi)居于前列，但是卻沒有在任何一個行業(yè)取得絕對優(yōu)勢的市場地位，這是導(dǎo)致它在利潤增長方面未如理想的原因。

以一直與美的對標(biāo)的格力為例，格力主要是在空調(diào)市場占據(jù)優(yōu)勢的市場地位，已連續(xù)20多年成為國內(nèi)空調(diào)市場冠軍，雖然格力在多元化發(fā)展方面不如美的、在營收方面也已落后，但是憑借在空調(diào)市場的絕對優(yōu)勢市場地位，它卻在凈利潤率方面一直領(lǐng)先于美的。2017年格力的營收為1482.86億元，凈利潤為224.02億元，格力以僅為美的營收的六成多點，凈利潤卻是后者的1.30倍；格力的凈利潤率高達(dá)15.1%，美的凈利潤率卻只有7.2%，前者是后者的兩倍。

在凈利潤率方面一直未如理想成為美的心中的痛，它要想提升自己的凈利潤率就需要在某個行業(yè)取得突破以取得優(yōu)勢的市場地位，而對于如今已有足夠體量的它也是時候發(fā)力了，而收購小天鵝或許可以幫助它在洗衣機(jī)行業(yè)取得突破。

洗衣機(jī)市場將形成兩強(qiáng)之爭

據(jù)中怡康的數(shù)據(jù)，今年上半年國內(nèi)洗衣機(jī)市場排名前三強(qiáng)分別為海爾、小天鵝、美的，市場份額分別為30.5%、17.2%、9.3%。前三強(qiáng)中，美的的增速較快，其市場份額較去年的5.8%提升了超過五成，海爾則僅上升了0.6個百分點，而小天鵝則出現(xiàn)了1.3個百分點的下滑。

本次如果美的成功合并小天鵝，它在洗衣機(jī)市場的份額將一舉躍升至26.5%，與海爾的市場份額僅有4個百分點。如果美的成功合并小天鵝后，在洗衣機(jī)行業(yè)發(fā)力，趕超海爾并非不可能。

據(jù)海爾公布的今年上半年業(yè)績顯示，其營收為885.92億元，凈利潤為48.59億元，凈利潤率僅為5.5%；同期美的營收為1437.36億元，扣非歸母凈利潤125億，凈利潤率為8.7%。在營收、凈利潤、凈利潤率等多項指標(biāo)方面美的都遙遙領(lǐng)先于海爾。

今年上半年，海爾的三大業(yè)務(wù)分別為冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)，占其整體收入的比例分別為28.7%、21.6%、18.4%。海爾空調(diào)長期在國內(nèi)空調(diào)市場位居第三位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于格力和美的，目前奧克斯空調(diào)的市場份額正在快速上漲給予海爾空調(diào)以極大的壓力，如果美的又在洗衣機(jī)市場發(fā)起對海爾的挑戰(zhàn)，這將給海爾造成非常不利的兩面夾擊之勢；海爾的實力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美的，美的在洗衣機(jī)市場取勝的機(jī)會非常大。

對于美的來說，在如此有利的條件下，順勢奪取洗衣機(jī)市場老大的位置或許成為最佳的選擇，這將讓它改變此前在各個行業(yè)均未能取得優(yōu)勢市場的地位的格局，幫助它進(jìn)一步提升利潤。