***首家專營OLED面板錸寶科技明年首季上市。錸德集團旗下的面板廠錸寶科技（8104）日前正式通過上市審議案，預(yù)計明年第1季正式由興柜轉(zhuǎn)上市，在面板產(chǎn)業(yè)景氣低迷之際，注入一股新血，從錸寶科技過去幾年的獲利表現(xiàn)來看，也打破了PMOLED是夕陽產(chǎn)業(yè)的負評。

錸寶科技與國內(nèi)其他TFT-LCD面板廠不同的是，自從2000年成立以來即深耕 PMOLED（Passive matrix OLED；PMOLED，被動式有機發(fā)光二極管）多年，歷經(jīng)多次景氣循環(huán)與終端產(chǎn)品之革新，充份了解整體 PMOLED 適合小量多樣之生產(chǎn)態(tài)樣，與 TFT-LCD大規(guī)模生產(chǎn)之紅海競爭策略迥異。

錸寶科技目前以錸德為主大股東，持股比例占46.24%，其他的大股東包括鈺德8.29%、博錸科技7.84%、安可光電7.6%等，董事長暨執(zhí)行長為葉垂景。從財務(wù)面來看，2016年、2017年以及2018年上半年每股稅后純益5.7元、6.43元、3.04元，目前股本6.1億元，截至今年第2季底，每股凈值31.35元。

錸寶科技主要客戶包括Garmin、華米科技等，成立初期成功引進杜邦DuPont、GE、日本雙葉電子入股，并取得美商柯達及日商三洋OLED專利授權(quán)。

錸寶科技表示，目前現(xiàn)有產(chǎn)能有4條370*470mm 的產(chǎn)線，提供每月1.5萬片基板產(chǎn) 能，另外在2016年上半年度新增另外2條400mm*400mm的產(chǎn)能，每月再 增加 3000 片基板，而 2017 年因接單量上升，為提高產(chǎn)能來支應(yīng)訂單故擴充 產(chǎn)線設(shè)備，另為解決產(chǎn)線瓶頸及降低生產(chǎn)成本而調(diào)校設(shè)備，進而購買或組立 設(shè)備，使產(chǎn)能提升至每月2.4萬片基板，持續(xù)保持業(yè)界最大產(chǎn)能，供應(yīng)全世界的客戶訂單需求。

錸寶科技所生產(chǎn)的PMOLED，與一線大廠包括LG、韓國、京東方等積極投入了AMOLED技術(shù)并不相同，PMOLED較不適合用于顯示動態(tài)影像，反應(yīng)速度相對較慢，以中小尺寸為主要市場，且生產(chǎn)成本較低，其生產(chǎn)設(shè)備所需成本約僅 AMOLED 的10分之1，而產(chǎn)品售價更不及 AMOLED 的4分之1，同時具有省電、適合少量多樣化產(chǎn)品，例如OLED照明、穿透式顯示器、可撓式顯示器等， 主要包括消費性、車載、工業(yè)控制、計算機周邊、醫(yī)療周邊及通訊等應(yīng)用市場。

AMOLED顯示質(zhì)量較佳、反應(yīng)速度較快，并可發(fā)展各種尺寸應(yīng)用，最大可達電視面板需求，適合大量化的產(chǎn)品，缺點是成本高、較耗電。

現(xiàn)今主力顯示器市場以TFT LCD、OLED及STN為主，初步進入量產(chǎn)顯示器則有次毫米發(fā)光二極管（Mini LED），尚未進入量產(chǎn)的則有微發(fā)光二極管 （Micro Light Emitting Diode Display，Micro LED），上述產(chǎn)品中 TFT LCD、AMOLED、Mini LED 及 Micro LED 主要產(chǎn)品應(yīng)用聚焦在中、大尺寸的電視面板、智能型手機顯示器及智慧手表等，PMOLED及STN 則聚焦在中小型尺寸顯示器之應(yīng)用。

PMOLED結(jié)構(gòu)較AMOLED、Mini LED及Micro LED簡單，生產(chǎn)成本較低，不需使用液晶面板制程，主要應(yīng)用于小尺寸顯示器上，而AMOLED之材料及生產(chǎn)成本高，Mini LED 尚處于小量試產(chǎn)，良率尚未能掌控階段，Micro LED 則尚處于巨量移轉(zhuǎn)技術(shù)開發(fā)期，尚未量產(chǎn)階段。

PMOLED主要是應(yīng)用在3吋以下之顯示器產(chǎn)品，主要應(yīng)用產(chǎn)品有穿戴式裝置、STB、及數(shù)字家庭等小尺寸顯示屏幕，故PMOLED產(chǎn)品應(yīng)用范圍與STN重迭并有其可替代性。

PMOLED相較于STN，PMOLED 為自發(fā)光及省電，且視角、對比度、分辨率及 反應(yīng)快等顯示效果均較優(yōu)異，模塊體積方面PMOLED也比STN小，客制化時更容易符合客戶產(chǎn)品需求，由于PMOLED具有自發(fā)光性與低耗電與高反應(yīng)速度， 因此部分高階的產(chǎn)品已多由PMOLED取代STN，另外廣視角及可用溫度范圍較大的特色亦是符合醫(yī)療及工控市場的需求。

錸寶科技表示，公司積極拓展PMOLED面板新的應(yīng)用，避開殺戮的消費市場，包 括電子手環(huán)、電子煙、家電用品、醫(yī)療用品等，以分散單一應(yīng)用市場產(chǎn)品生命周 期快速更迭之轉(zhuǎn)換風險。

錸寶科技表示，就長期OLED發(fā)展而言，除了原有的顯示器產(chǎn)業(yè)之外，其技術(shù)亦可應(yīng)用于照明市場，且受眾多廠商關(guān)注之發(fā)展趨勢。美國加州市場調(diào)研公司 ElectroniCast Consultants 報告數(shù)據(jù)顯示，2020年OLED 照明全球銷售額將 34 達到24億美元，2023年總產(chǎn)值預(yù)計將飆升至最高值67億美元，隨后因單價下降，2025年預(yù)計將回落到55億美元。

在過去10年間，PMOLED生產(chǎn)廠商從全球數(shù)10間陸續(xù)減少到今日屈指可數(shù)的供貨商，為了確保市場競爭力，錸寶科技多年來戮力于各項新技術(shù)開發(fā)及市場產(chǎn)品技術(shù)研究，此策略目標確保新產(chǎn)品生命周期初始階段獲得較高開發(fā)利潤及市場占有率。

錸寶科技表示，PMOLED在智能型手機興起，折迭式手機遭淘汰后，一度已被視為夕陽產(chǎn)業(yè)，但在智能型手環(huán)市場逐漸拓展后，因其價格相對低廉、輕薄度及耗電與AMOLED 相當，因此成為中低階智能型手環(huán)面板的主流技術(shù)，甚至一度供不應(yīng)求。

雖然目前 PMOLED 面板仍以單色顯示為主，但已足以滿足中低階消費者。 除智能型手環(huán)等主流消費性產(chǎn)品外，近期 PMOLED 面板也開始導(dǎo)入原本主采超級扭曲向列型液晶顯示器（STN LCD）及真空熒光管（VFD）技術(shù)的工控、車用顯示器及音響應(yīng)用，以及電子香煙等新興產(chǎn)品市場，使得市場需求再度浮現(xiàn)。

根據(jù)工研院IEK研究顯示，PMOLED 面板產(chǎn)業(yè)持續(xù)采多角化經(jīng)營策略，產(chǎn)品別分布以智能型手環(huán)為大宗，其中大部分多來自于 Nike、Fitbit 等品牌業(yè)者進行客制化的產(chǎn)品開發(fā)，此類型產(chǎn)品客制化程度高，報價多以合約價為主，因此價格波動不大，營收表現(xiàn)穩(wěn)定。

其次，占出貨大宗的產(chǎn)品為家用電器產(chǎn)品用信息顯示面板，居全年出貨量第2，出貨量穩(wěn)定增加的原因來自取代TN及STN之故。

錸寶科技主要產(chǎn)品應(yīng)用類別包含有醫(yī)療儀器、工業(yè)儀器、車載應(yīng)用、機頂盒、 穿戴裝置、Banking(U-Key)、Home Intelligence 等，除了強化OLED在自發(fā)光、廣視角、操作溫度及高應(yīng)答速度等特點外，還積極致力于制程優(yōu)化、良率提升及落實原物料本土化的策略，以滿足客戶在成本上需求。