眾所周知，被動(dòng)元件市況反轉(zhuǎn)急下，主要是因?yàn)槊乐匈Q(mào)易戰(zhàn)使得多項(xiàng)終端市場(chǎng)需求急凍。被動(dòng)元件業(yè)者坦言，今年確實(shí)不敢過(guò)于樂(lè)觀，畢竟市場(chǎng)變數(shù)仍大，但若拉長(zhǎng)至3至5年來(lái)看，未來(lái)在第五代移動(dòng)通訊（5G）、汽車(chē)電子等新應(yīng)用推升下，長(zhǎng)線仍正面看待。

據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士披露，國(guó)巨傳出產(chǎn)能利用率偏低的消息，外資摩根士丹利、摩根大通等報(bào)告一致分析，此波被動(dòng)元件景氣修正，最快要到第2季才落底，一旦庫(kù)存調(diào)整不佳，下半年恐仍有衰退壓力。不過(guò)，外資對(duì)適不適合逢低買(mǎi)進(jìn)國(guó)巨的意見(jiàn)存在分歧，大摩認(rèn)為應(yīng)該減碼，小摩卻推薦加碼。

根據(jù)外資分析師調(diào)查，國(guó)巨今年來(lái)MLCC報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，預(yù)估第1季價(jià)格將下滑10%至20%，第2季續(xù)跌機(jī)率高。

外資指出，在此情境下，國(guó)巨產(chǎn)能利用率降低是必然的結(jié)果，推算國(guó)巨產(chǎn)品報(bào)價(jià)每下跌10%，對(duì)今年獲利的影響幅度達(dá)雙位數(shù)之高，今年全年業(yè)績(jī)衰退可能無(wú)可避免。不過(guò)，今年開(kāi)始，國(guó)巨財(cái)報(bào)開(kāi)始并入普思營(yíng)收，以及下半年電子產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性循環(huán)仍有機(jī)會(huì)推高需求，或可減輕衰退幅度。

摩根士丹利認(rèn)為，國(guó)巨今年獲利下滑，在投資氣氛好轉(zhuǎn)的大環(huán)境不具吸引力，而且著眼高殖利率布局，可能賺股息、賠價(jià)差，重申“減碼”。

但摩根大通認(rèn)為，國(guó)巨并購(gòu)普思后，將逐步切入高階車(chē)用MLCC，加上既有于中低階MLCC的領(lǐng)導(dǎo)地位，長(zhǎng)期成長(zhǎng)仍可期。

在去年上半年之前的一年間，需求端擔(dān)心搶不到被動(dòng)元件，幾乎都是抱持“能買(mǎi)多少就買(mǎi)多少”的心態(tài)。就在下游庫(kù)存水位高到嚇人時(shí)，美中貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，消費(fèi)端需求大減，去年第4季市場(chǎng)需要大大去化庫(kù)存的態(tài)勢(shì)，已相當(dāng)明朗，且估計(jì)去化庫(kù)存時(shí)間至少二季，在廠商努力消化庫(kù)存，幾乎沒(méi)有拉貨下，被動(dòng)元件價(jià)格不跌都難。

業(yè)者坦言，今年應(yīng)該是被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)休養(yǎng)生息的一年。長(zhǎng)期來(lái)看，在自駕車(chē)、5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能（AI）等新應(yīng)用持續(xù)蓬勃發(fā)展下，對(duì)被動(dòng)元件的需求仍將大幅增加，不應(yīng)因短線的起伏而過(guò)度悲觀。