觀點(diǎn)精要

布谷不僅僅是一個(gè)新品牌，更是美的轉(zhuǎn)型變革的試驗(yàn)地，設(shè)立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、核算模式，探索互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代規(guī)模化生產(chǎn)與差異化需求的結(jié)合。從整體來(lái)看，布谷外形更加圓潤(rùn)，形成品牌特色；分品類看，布谷各品類“質(zhì)價(jià)比”優(yōu)勢(shì)突出，分別具備價(jià)格或品質(zhì)優(yōu)勢(shì)，如洗碗機(jī)快洗模式僅19分鐘行業(yè)領(lǐng)先。未來(lái)美的強(qiáng)大的研發(fā)、設(shè)計(jì)能力將是布谷競(jìng)爭(zhēng)力的重大支撐。

▍布谷：不僅僅是一個(gè)新品牌，更是美的轉(zhuǎn)型變革的試驗(yàn)地。過(guò)往國(guó)內(nèi)家電主要依靠規(guī)?；a(chǎn)的成本優(yōu)勢(shì)，以及渠道優(yōu)勢(shì)取勝，產(chǎn)品賣(mài)得好很多時(shí)候在于價(jià)低而非質(zhì)優(yōu)。而現(xiàn)在家電需求更加強(qiáng)調(diào)品質(zhì)和差異化，傳統(tǒng)模式遇到挑戰(zhàn)。在這一趨勢(shì)下，美的開(kāi)始設(shè)立新品牌，以期通過(guò)品牌差異化來(lái)更好滿足不同消費(fèi)者群體的需求，今年以來(lái)已經(jīng)啟用COLMO、華凌、布谷。此外，為了探索如何做出更好的產(chǎn)品，尤其是在維持成本優(yōu)勢(shì)的情況下如何將美的規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為快速響應(yīng)用戶需求的生產(chǎn)模式，布谷設(shè)立獨(dú)立運(yùn)營(yíng)獨(dú)立核算模式，作為獨(dú)立實(shí)驗(yàn)平臺(tái)。

▍定位：美的重點(diǎn)打造的互聯(lián)網(wǎng)品牌，亦是家電智能化、個(gè)性化的發(fā)展趨勢(shì)，線上預(yù)售已開(kāi)始。布谷強(qiáng)調(diào)用戶至上，主要面向年輕個(gè)性用戶，物聯(lián)&智能是產(chǎn)品重要特征之一。產(chǎn)品將主要圍繞廚房、起居、衛(wèi)浴三大生活場(chǎng)景以及空氣、水兩大專業(yè)場(chǎng)景展開(kāi)。4月發(fā)布會(huì)展出6大品類產(chǎn)品，分別為智能IH電飯煲、智能電風(fēng)扇、廚下凈水器、智能洗碗機(jī)、掃拖機(jī)器人和電熱水壺，已經(jīng)開(kāi)始線上預(yù)售。

▍產(chǎn)品：圓潤(rùn)外觀，“質(zhì)價(jià)比”突出。從整體來(lái)看，布谷新品色調(diào)與互聯(lián)網(wǎng)小家電產(chǎn)品風(fēng)格類似，但外形更加圓潤(rùn)，形成品牌特色。布谷產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上強(qiáng)調(diào)“簡(jiǎn)潔、溫和、易用”三大理念，與互聯(lián)網(wǎng)品牌類似。但我們看到BUGU產(chǎn)品在外觀上更加圓潤(rùn)，體現(xiàn)出自身所獨(dú)有的“溫和”的特征，有望吸引到偏好不同的年輕群體。分品類看， 布谷在不同品類上的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出點(diǎn)不同，美的此前優(yōu)勢(shì)品類上特點(diǎn)突出，如電飯煲，布谷電飯煲主要對(duì)標(biāo)互聯(lián)網(wǎng)品牌IH加壓電飯煲，容量更大，煮飯速度行業(yè)領(lǐng)先，配備加壓閥提升米飯品質(zhì)，凸顯“質(zhì)價(jià)比”；洗碗機(jī)快洗模式僅19分鐘，行業(yè)領(lǐng)先。

▍總結(jié)：借力美的，未來(lái)可期。從產(chǎn)品功能細(xì)節(jié)上看，我們看到了布谷品牌對(duì)于用戶個(gè)性化的重視。如縮短電飯煲煮飯時(shí)間、提升送風(fēng)舒適度、凈水器濾芯一體化簡(jiǎn)化更換難度等，都是在更好的貼合消費(fèi)者的需求。這些功能的新增更多是來(lái)自于布谷品牌與用戶的溝通和交流。同時(shí)布谷通過(guò)借力美的有望形成獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，不僅在技術(shù)和制造能力上可以共享，布谷的售后也將依托美的已有資源（全國(guó)5000家專業(yè)售后網(wǎng)點(diǎn)，承諾48小時(shí)上門(mén)安裝）。

正文

第1部分

布谷：擁抱智能，打造互聯(lián)網(wǎng)新品牌

布谷是美的集團(tuán)今年打造的互聯(lián)網(wǎng)品牌，是當(dāng)前家電智能化、個(gè)性化大趨勢(shì)下的產(chǎn)物。布谷為BUGU（Build by U, Good for U）的中文名稱，該品牌強(qiáng)調(diào)用戶至上，主要面向年輕個(gè)性用戶，物聯(lián)&智能是產(chǎn)品重要特征之一。產(chǎn)品將主要圍繞廚房、起居、衛(wèi)浴三大生活場(chǎng)景以及空氣、水兩大專業(yè)場(chǎng)景展開(kāi)。

布谷不僅僅是一個(gè)新品牌，更是美的轉(zhuǎn)型變革的試驗(yàn)地。過(guò)去美的的發(fā)展主要依靠規(guī)?；a(chǎn)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品賣(mài)得好更多的在于價(jià)低而非質(zhì)優(yōu)，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力提升，對(duì)于家電品質(zhì)要求逐步提升，更加強(qiáng)調(diào)差異化需求，美的此前依靠規(guī)模優(yōu)勢(shì)的模式遇到了挑戰(zhàn)。在這一趨勢(shì)下，從2018年開(kāi)始，美的開(kāi)始頻繁設(shè)立新品牌，以期通過(guò)品牌差異化來(lái)更好滿足不同消費(fèi)者群體的需求。布谷與COLMO和華凌一樣，是品牌矩陣中的一部分，但布谷并非僅限于此。

布谷品牌獨(dú)立運(yùn)營(yíng)獨(dú)立核算的模式有望形成一個(gè)獨(dú)立的實(shí)驗(yàn)平臺(tái)：探索如何做出更好的產(chǎn)品，布谷強(qiáng)調(diào)的“用戶共創(chuàng)”正是在探索如何更好的滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求。而用戶共創(chuàng)模式則需要從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品制造、產(chǎn)品銷售渠道乃至售后一系列的變革，尤其需要解決的是，在維持成本優(yōu)勢(shì)的情況下，如何將美的規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為快速響應(yīng)用戶需求的生產(chǎn)模式，布谷將成為這一變革的試驗(yàn)地。

4月發(fā)布會(huì)展出6大品類產(chǎn)品，即將進(jìn)入線上發(fā)售。BUGU最早于3月份AWE2019展上發(fā)布，4月17日布谷BUGU品牌在北京召開(kāi)新品發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)推出6大系列智能產(chǎn)品：分別為智能IH電飯煲、智能電風(fēng)扇、廚下凈水器、智能洗碗機(jī)、掃拖機(jī)器人和電熱水壺。截至4月18日，智能IH電飯煲、智能交流臺(tái)地扇、智能直流落地扇、廚下凈水器標(biāo)準(zhǔn)版和專業(yè)版以及智能洗碗機(jī)已經(jīng)在美的官網(wǎng)和京東上線，4月23日正式發(fā)售，首發(fā)當(dāng)天不同產(chǎn)品享受30-300元優(yōu)惠。

BUGU品牌快速推進(jìn)，美的直面互聯(lián)網(wǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)。華為、小米等品牌通過(guò)AI+IOT浪潮逐步進(jìn)入家電行業(yè)，對(duì)于傳統(tǒng)家電巨頭產(chǎn)生一定沖擊。此次美的集團(tuán)推出BUGU品牌，一方面是為了更好滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求（主要通過(guò)“BUGU研究院”等途徑實(shí)現(xiàn)用戶自主打造的過(guò)程，提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力）；另一方面，首次發(fā)布會(huì)該品牌便推出多品類的智能互聯(lián)產(chǎn)品，也是美的直面互聯(lián)網(wǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)所做出的改變：多品類旨在布局全生活場(chǎng)景，力求形成生態(tài)圈優(yōu)勢(shì)。

那么BUGU是否具備和互聯(lián)網(wǎng)品牌PK的潛力？接下來(lái)，我們就通過(guò)對(duì)布谷產(chǎn)品的分析與各位投資者分享我們的觀點(diǎn)。

第2部分

產(chǎn)品力：圓潤(rùn)外觀，“質(zhì)價(jià)比”突出

從整體來(lái)看，布谷新品色調(diào)與互聯(lián)網(wǎng)小家電產(chǎn)品風(fēng)格類似，但外形更加圓潤(rùn)，形成品牌特色。布谷產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上強(qiáng)調(diào)“簡(jiǎn)潔、溫和、易用”三大理念，因此在簡(jiǎn)潔、易用方面與小米等互聯(lián)網(wǎng)品牌類似。但我們看到BUGU產(chǎn)品在外觀上更加圓潤(rùn)，體現(xiàn)出自身所獨(dú)有的“溫和”的特征，有望吸引到偏好不同的年輕群體。

分品類看具體性能， 布谷在不同品類上的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所差異。在美的此前已有積累的家電品類上優(yōu)勢(shì)會(huì)更加突出，如電飯煲、臺(tái)式洗碗機(jī)、電風(fēng)扇等品類。分品類分析如下：

智能IH電飯煲：煮飯更快、容量更大、價(jià)格更優(yōu)

優(yōu)勢(shì)1：煮飯速度行業(yè)領(lǐng)先。將煮飯時(shí)間壓縮到18分鐘，主要的實(shí)現(xiàn)途徑有三點(diǎn)：一、功率更大，相比同行同等大小電飯煲的1100W火力，布谷將火力提升到1250W；二、內(nèi)部發(fā)熱線圈設(shè)計(jì)，內(nèi)部發(fā)熱線圈環(huán)繞得更高，即發(fā)熱點(diǎn)覆蓋更全面；三、壓力閥的引入。并且壓力閥能夠讓米飯?jiān)?05攝氏度進(jìn)行烹飪，有研究表明這個(gè)溫度下烹飪，除了烹飪更快米飯會(huì)更美味。

優(yōu)勢(shì)2：加壓閥大幅加分。是否加壓是IH電飯煲價(jià)位的重要因素，我們以小米IH電飯煲為例，小米壓力型IH電飯煲和普通IH電飯煲相比，它們價(jià)格差距將近一倍，最主要的差異便是在產(chǎn)品是否使用壓力閥。布谷在價(jià)格為599元（促銷時(shí)499元）的產(chǎn)品引入壓力閥，價(jià)位更具吸引力，此外更大的容量（4L）也是重要加分項(xiàng)。若考慮BUGU首發(fā)促銷價(jià)499元的價(jià)位，同價(jià)位競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。

優(yōu)勢(shì)3：容量更大凸顯“質(zhì)價(jià)比”。容量同樣是影響價(jià)位的一大因素，比如小米IH電飯煲4L版本相較于3L價(jià)格高出120元。BUGU電飯煲容量（4L）高于競(jìng)品容量（3L）的情況下價(jià)位更優(yōu)，對(duì)于消費(fèi)者而言“質(zhì)價(jià)比”突出。

直流落地扇：與互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)品價(jià)位接近，性能占優(yōu)

布谷推出兩款電風(fēng)扇：直流落地扇和交流臺(tái)地扇。其中直流落地扇風(fēng)量超過(guò)30立方米/分鐘，在做到大風(fēng)量的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了噪音較低（高檔位時(shí)噪音57dB（A））。

與傳統(tǒng)落地扇品牌西屋相比，布谷電風(fēng)扇價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。除了噪音控制上略遜于西屋電風(fēng)扇，占地空間、檔位控制等參數(shù)都幾乎持平，而399元（促銷時(shí)369元）的價(jià)格幾乎是599元西屋電風(fēng)扇的一半。

與互聯(lián)網(wǎng)品牌相比，布谷產(chǎn)品性能參數(shù)略占優(yōu)勢(shì)，但價(jià)格并不占優(yōu)。從風(fēng)量上看，BUGU直流落地扇大于米家競(jìng)品，且噪音控制上也略優(yōu)于競(jìng)品水平。此外，雙層14片扇葉帶來(lái)更加平穩(wěn)自然送風(fēng)，強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者使用真實(shí)體驗(yàn)，一定程度上提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。但從價(jià)位上看，略高于競(jìng)品。

智能凈水器：難分伯仲，競(jìng)爭(zhēng)激烈

布谷所發(fā)布的凈水器為廚下式凈水器，分為標(biāo)準(zhǔn)版和PRO版，售價(jià)分為別1699和1999元，首發(fā)優(yōu)惠價(jià)分別為1499和1699元。我們主要與小米凈水器（廚下式）做一個(gè)對(duì)比，小米凈水器1A對(duì)標(biāo)布谷標(biāo)準(zhǔn)版，小米凈水器1對(duì)標(biāo)布谷PRO版。

產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，難分伯仲。凈水器所應(yīng)用的技術(shù)相近，從凈水效果上難分伯仲，不僅是同價(jià)位之間難以看到明顯參數(shù)差異，而且在不同價(jià)位段也難以看到性能上的顯著差異。小米和布谷的4款產(chǎn)品在出水速度以及純水廢水比上參數(shù)完全一致，所不同的主要在附加功能上（小米過(guò)濾層數(shù)比布谷少1層PP棉，但PP棉主要用于初級(jí)過(guò)濾，預(yù)計(jì)對(duì)最終過(guò)濾效果影響?。?/p>

價(jià)格差異主要體現(xiàn)在附加功能上，如水龍頭智能顯示。各自的高檔和低檔產(chǎn)品的主要差異是水龍頭上是否具備智能顯示。值得注意的是，布谷強(qiáng)調(diào)了更換濾芯的方便性：布谷的濾芯各層是合成為一整套的，布谷通過(guò)各層之間的配比讓濾芯能力能夠幾乎同時(shí)用盡，從而更換濾芯的時(shí)候是五層濾芯一起更換。作為對(duì)比，主流產(chǎn)品的濾芯各層之間是分離的，需要根據(jù)濾芯實(shí)際使用情況進(jìn)行。

智能洗碗機(jī)：發(fā)力新品，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯

布谷此次推出的為臺(tái)式洗碗機(jī)，該品類洗碗機(jī)價(jià)格整體較低，容量較小，更適用于年輕群體。在電商平臺(tái)上目前暢銷款主要以美的品牌為主，小米尚未推出類似洗碗機(jī)產(chǎn)品，因此我們主要與美的此前產(chǎn)品進(jìn)行比對(duì)。

布谷洗碗機(jī)突出“質(zhì)價(jià)比”，價(jià)格相同情況下功能更強(qiáng)。布谷洗碗機(jī)在大功率和系統(tǒng)優(yōu)化下，這一款洗碗機(jī)強(qiáng)調(diào)清洗速度極快，在快洗模式下，清洗時(shí)段只有19分鐘，做到行業(yè)內(nèi)的最快水平，但是不可避免的會(huì)帶來(lái)能耗偏高的問(wèn)題。此外，我們看到在目前暢銷的臺(tái)式洗碗機(jī)中，布谷洗碗機(jī)與在售的美的M1價(jià)位接近，但特色功能上更優(yōu)，若進(jìn)一步考慮首發(fā)價(jià)格（1599元），更性價(jià)比更為突出。

第3部分

總結(jié):借力美的，未來(lái)可期

總結(jié)來(lái)看，布谷是美的集團(tuán)在家電智能化、需求個(gè)性化大趨勢(shì)下的產(chǎn)物。面對(duì)智能化過(guò)程中互聯(lián)網(wǎng)品牌的沖擊，美的單獨(dú)設(shè)立布谷有利于更快塑造出互聯(lián)網(wǎng)品牌“簡(jiǎn)約”形象；面對(duì)需求個(gè)性化，布谷是一塊改革試驗(yàn)地，探索如何更好的響應(yīng)市場(chǎng)多元化需求。

從產(chǎn)品功能細(xì)節(jié)上看，我們看到了布谷品牌對(duì)于用戶個(gè)性化的重視。如縮短電飯煲煮飯時(shí)間和洗碗機(jī)清洗速度、降低電風(fēng)扇噪音以及提升送風(fēng)舒適度、凈水器濾芯一體化簡(jiǎn)化更換難度等，都是在更好地貼合消費(fèi)者的需求。這些功能的新增更多的是來(lái)自于布谷品牌與用戶的溝通和交流。布谷品牌設(shè)立“布谷研究所”社區(qū)，為品牌與用戶的溝通提供了場(chǎng)所，用戶可以通過(guò)“布谷研究所”社區(qū)平臺(tái)以“共創(chuàng)”的思路深度參與產(chǎn)品。

從6個(gè)新品的競(jìng)爭(zhēng)力差異可以看到，布谷借力美的優(yōu)勢(shì)明顯。在美的此前已有積累的家電品類上預(yù)計(jì)優(yōu)勢(shì)會(huì)更加突出，如電飯煲、臺(tái)式洗碗機(jī)、電風(fēng)扇等品類。此外，布谷的售后也將依托美的已有資源（全國(guó)5000家專業(yè)售后網(wǎng)點(diǎn)，承諾48小時(shí)上門(mén)安裝）。未來(lái)布谷是否能夠成功將取決于品牌如何通過(guò)借力美的形成獨(dú)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。