處于經(jīng)營(yíng)重組中的日本顯示器（JDI）被陸臺(tái)聯(lián)合企業(yè)收購(gòu)。

陸臺(tái)聯(lián)合即將瓦解？JDI收購(gòu)案新投資方若隱若現(xiàn) （圖片來(lái)源：每日新聞社）

JDI、支援過(guò)JDI的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)部及官民基金組織INCJ（原產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)）全面退敗，JDI轉(zhuǎn)向了伸出援手的陸臺(tái)聯(lián)合。但這些不過(guò)是一場(chǎng)新危機(jī)的序幕。（Diamond 編輯部 村井令二，本文部分內(nèi)容摘自第2特刊。）

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陸臺(tái)聯(lián)合即將瓦解，JDI沒(méi)能抓住救命稻草

JDI常務(wù)執(zhí)行董事菊岡稔先生于5月16日就任CFO一職，在上任前一天取消了出席決算發(fā)布會(huì)的行程而飛往***臺(tái)北，與TPK創(chuàng)始人江朝瑞會(huì)長(zhǎng)之子江明憲副會(huì)長(zhǎng)進(jìn)行談判，據(jù)悉TPK在某一問(wèn)題點(diǎn)上與JDI意見(jiàn)存在分歧。***大型觸摸屏廠商宸鴻光電科技（TPK）是本次陸臺(tái)聯(lián)合（SUWA Consortium）的最大出資人，占資41.8%。

JDI 2019年3月期的財(cái)報(bào)中顯示有1,000多億日元（約人民幣60億元）的赤字，不久又作出規(guī)模1000人左右的裁員計(jì)劃。JDI與陸臺(tái)聯(lián)合是于4月12日達(dá)成出資初步合意的，然而這些重要內(nèi)容此前并未告知陸臺(tái)聯(lián)合。

“這和我們之前聽(tīng)到的數(shù)字有很大的差異”，江明憲副會(huì)長(zhǎng)表示了很大的不滿(mǎn)。

JDI則把Gun Jumping規(guī)定當(dāng)作了盾牌，表示是為了不違反M&A（Mergers and Acquisitions ,即企業(yè)合并及收購(gòu)）競(jìng)爭(zhēng)準(zhǔn)則，在正式M&A之前不與談判方進(jìn)行信息交換，所以在4月12日之前并未向SUWA透露赤字及體制改革的計(jì)劃。

但對(duì)江明憲副會(huì)長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，這就是刻意隱瞞信息的借口。所以決定對(duì)JDI進(jìn)行更進(jìn)一步的資產(chǎn)評(píng)估，并已向JDI正式傳達(dá)了無(wú)限期推遲投資計(jì)劃的通知。

陸臺(tái)聯(lián)合即將瓦解？JDI收購(gòu)案新投資方若隱若現(xiàn) （圖片來(lái)源：Diamond）

盡管如此，JDI認(rèn)為T(mén)PK仍是愿意與JDI繼續(xù)談判的堅(jiān)實(shí)合作伙伴，并表示談判進(jìn)展順利。SUWA第三大出資方***富邦集團(tuán)的方針與TPK是一致的，完全委托TPK與JDI談判。

2

嘉實(shí)基金可能退出收購(gòu)案，JDI尋求新資金方

令JDI擔(dān)心的是自4月12 日以后，作為SUWA第二大出資方的中國(guó)嘉實(shí)基金管理集團(tuán)（Harvest Fund Management，出資比例34.5%），并未繼續(xù)與JDI進(jìn)行任何交涉。

嘉實(shí)基金是中國(guó)大陸最大的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司，其談判窗口是***的金融人士Winston Lee先生，是他率先提出在中國(guó)浙江省建設(shè)有機(jī)EL工廠的計(jì)劃，而且他名片上印著“北京Harvest Fund總公司 上海分公司——Harvest Tech”。

Harvest Tech是一家擁有11名工作人員的辦事處，應(yīng)該沒(méi)有向JDI出資的資金實(shí)力。如果要實(shí)際出資，應(yīng)該需要從北京總部調(diào)達(dá)資金。

內(nèi)部資料里強(qiáng)調(diào)了與“SUWA”的合作 （圖片來(lái)源：Diamond）

在JDI與SUWA協(xié)定的800億日元（約人民幣48億元）資金支援中，TPK占251億日元（約人民幣15.06億元），嘉實(shí)基金占207億日元（約人民幣12.42億元），富邦集團(tuán)占142億日元（約人民幣8.52億元），作為追加出資部分200億日元（約人民幣12億元）由嘉實(shí)基金承擔(dān)。

JDI內(nèi)部已經(jīng)對(duì)嘉實(shí)基金是否參與產(chǎn)生疑問(wèn)，并尋求新出資方。

月崎義幸社長(zhǎng)在決算公布后第二天（5月16日）立即飛往***出差，與一些OEM客戶(hù)廠商進(jìn)行了商談，并試探對(duì)方的出資意向。

除此之外，據(jù)說(shuō)JDI也開(kāi)始向卡塔爾王室投資基金、***零部件制造商等提出資金支援請(qǐng)求。JDI已經(jīng)確實(shí)面臨著必須通過(guò)出售才能度過(guò)金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)。

3

郭臺(tái)銘對(duì)JDI收購(gòu)案也感興趣？

“那個(gè)男人的話信不得，只要他在，我就不參與！”在***臺(tái)北市的某次會(huì)議上，就JDI出資一事，郭臺(tái)銘先生對(duì)此發(fā)表了上述言論。郭臺(tái)銘曾將夏普收入旗下的鴻海集團(tuán)。

據(jù)報(bào)道，郭臺(tái)銘先生將以國(guó)民黨身份參選***地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人選舉，三對(duì)于行業(yè)內(nèi)動(dòng)向持續(xù)保持著關(guān)注，且對(duì)JDI陷入經(jīng)營(yíng)困境一事表示關(guān)切。

郭臺(tái)銘先生提到的“那個(gè)男人”就是陸臺(tái)聯(lián)合的窗口人物Winston Lee先生。

陸臺(tái)聯(lián)合即將瓦解？JDI收購(gòu)案新投資方若隱若現(xiàn) （圖片來(lái)源：Diamond）

***的經(jīng)濟(jì)圈很小，所以郭臺(tái)銘很了解活躍于電子產(chǎn)品行業(yè)的Winston Lee。郭臺(tái)銘對(duì)Winston Lee的一句“信不得”的評(píng)價(jià)，不管是玩笑還是認(rèn)真，都充分說(shuō)明郭臺(tái)銘十分關(guān)注SUWA的動(dòng)向。

在***經(jīng)濟(jì)圈流傳著“SUWA的中國(guó)成員有可能放棄支援JDI，而JDI正在尋找新出資方”。而郭臺(tái)銘的這句“我就不參與”卻證明了他對(duì)JDI重組案是有所關(guān)注的。

4

JDI與蘋(píng)果的“不平等條約”成最大障礙

JDI與SUWA的金融談判中最大的障礙就是JDI與蘋(píng)果簽訂的“不平等條約”。（見(jiàn)下圖）

（圖片來(lái)源：Diamond）

圍繞白山工廠（石川縣白山市），Apple對(duì)JDI實(shí)施的還款條件過(guò)于苛刻，所以陸臺(tái)聯(lián)合對(duì)JDI提出了修改條款的要求。在今年3月末債務(wù)余額約為1,000億日元（約人民幣60億元），而還款資金需要來(lái)源于Apple的訂單，如果Apple訂單萎縮，JDI的財(cái)務(wù)狀況很快會(huì)發(fā)生問(wèn)題。

在JDI于Apple的合約中有一條：如果JDI的現(xiàn)金存款沒(méi)有達(dá)到300億日元（約人民幣18億元）或者逾期返還季度欠款，Apple有權(quán)要求JDI立即返還所有欠款。對(duì)JDI 來(lái)說(shuō)，好不容易從陸臺(tái)聯(lián)合獲得的600億日元（約人民幣36億元）融資，會(huì)按照條款流向Apple。