日前，歐司朗并購交易刷爆行業(yè)。歐司朗支持263億出售100%股權的要約，貝恩資本和凱雷集團組成的投標參團成為“接盤俠”。被收購后，歐司朗還是以前的歐司朗嗎？

歐司朗支持263億出售100%股權的要約

2019年2月中旬，歐司朗確認美國私人股權投資公司貝恩資本（Bain Capital）以及全球最大私募基金之一凱雷集團（Carlyle Group）在考慮聯(lián)手收購歐司朗高達100%的股權，并且宣布公司管理層正與這兩家公司就可能的收購事宜進行密切談判。

7月5日， 經(jīng)雙方慎重討論，貝恩資本和凱雷集團組成的投標財團正式向歐司朗股份有限公司董事會和監(jiān)事會提出了公開收購歐司朗所有股份的要約。在完成盡職調查并充分考慮過公司、股東和其他利益相關者的最佳利益后，董事會和監(jiān)事會決定支持這一要約。除此之外，歐司朗和投標財團還達成了一項投資者協(xié)議，其中包括一系列將對歐司朗產(chǎn)生深遠影響的積極承諾。

歐司朗首席執(zhí)行官Olaf Berlien表示：“對于歐司朗而言，貝恩資本和凱雷集團是在合適的時機出現(xiàn)的最為合適的合作伙伴。他們對歐司朗現(xiàn)有的經(jīng)營戰(zhàn)略表示支持，并致力于促進公司的持續(xù)增長和維護對員工的長期承諾;同時，他們也為股東提供了具有吸引力的溢價。”

作為公開收購要約的一部分，股東將獲得每股35歐元的現(xiàn)金。相較于歐司朗宣布正在評估貝恩資本和凱雷集團收購要約的新聞發(fā)布前的最后一個交易日的收盤價，此收購價溢價約為21%。與過去三個月的交易量加權平均價格相比，溢價達到 22.6%。目前的情況下，由于歐司朗與貝恩資本及凱雷集團的談判消息已經(jīng)公開了一段時間，因此會對股價產(chǎn)生相應影響。

據(jù)收購要約中所估算，歐司朗的股本價值為34億歐元，公司價值約為40億歐元。貝恩資本和凱雷集團已宣布最低接受門檻為70%股份，該門檻不包括歐司朗股份有限公司本身擁有的股份。報價有效期截止到九月初。歐司朗董事會和監(jiān)事會仔細審查要約文件后，對該報價持積極態(tài)度。即日起，董事會和監(jiān)事會將建議股東接受收購要約。作為收購的一部分，董事會也將向貝恩資本和凱雷集團出售自己所持有的歐司朗股份。

收購完成后，歐司朗還是歐司朗嗎？

為應對照明行業(yè)深刻變革，歐司朗正在向高科技光電公司積極轉型。如果收購成功，公司全新的所有權結構將幫助歐司朗在全球經(jīng)濟和地緣政治不甚穩(wěn)定的情況下繼續(xù)進行必要的變革。兩家私募股權公司在支持公司轉型方面擁有豐富的經(jīng)驗，憑借其廣泛的國際網(wǎng)絡，在過去成功地幫助多家公司進行發(fā)展。歐司朗監(jiān)事會主席Peter Bauer表示：“我們非常歡迎來自貝恩資本和凱雷集團的報價，因為它既代表了公平的股東價值，也反映了公司的戰(zhàn)略附加值?！?/p>

根據(jù)已簽署的投資者協(xié)議，貝恩資本和凱雷集團將支持歐司朗當前的增長路線，并將對公司員工和分支機構做出廣泛承諾。例如，投資者承諾將遵循當前的管理計劃和現(xiàn)有的以光電半導體、汽車和數(shù)字應用為重點的公司戰(zhàn)略。此外，貝恩資本和凱雷集團也作出保證，將全力支持歐司朗的管理團隊加快轉型步伐，并將在歐司朗的轉型問題上與現(xiàn)任董事會進行密切合作。雙方也在投資者協(xié)議中承認，歐司朗在一個充滿挑戰(zhàn)和動蕩的市場環(huán)境中運營，需要靈活的行動。

兩家投資方將全力支持歐司朗所有正在進行的項目、可能的收購計劃以及新產(chǎn)品的開發(fā)和投資，并確認所有當前的工作協(xié)議、集體談判和類似協(xié)議、以及養(yǎng)老金計劃將保持不變。董事會和工作人員具有平等代表權的指導委員會也將維持現(xiàn)狀。投資者已明確承諾將遵守Future Concept Germany的基本原則，此前歐司朗已于2017年7月與IG Metall工會和員工就該文件達成一致。收購完成后，歐司朗將繼續(xù)以現(xiàn)有公司名稱進行運營，所有專利使用權仍歸公司所有;歐司朗總部仍將設在慕尼黑，主要事業(yè)部的地點也將保持不變。

依照《德國證券并購與收購法案》的要求，在獲得德國聯(lián)邦金融監(jiān)管機構批準后，上述收購文件將于晚些時候通過貝恩資本和凱雷集團的共同收購機構Luz (C-BC) Bidco GmbH公布。文件公布后，董事會和監(jiān)事會將根據(jù)各自的法律義務對文件進行仔細審查，并提交合理答復。

歐司朗預計2019財年營收減少11%-14%

3 月 28 日，歐司朗宣布，由于汽車產(chǎn)業(yè)、通用照明以及移動設備市場持續(xù)疲軟，公司決定調低 2019 財年展望。公司預計 2019 財年營收減少 11%-14%，預計 2019 財年 Q2 營收同比減少 15%。

歐司朗稱，市場疲軟導致公司庫存明顯增加（尤其在中國區(qū)）。此外，全球經(jīng)濟放緩和地理政治的不確定性等因素均對需求造成影響。

歐司朗表示，依目前的表現(xiàn)來看，2019 財年第二季度營收預計同比下降約 15%。與 2019 財年第一季度情況相似，由于產(chǎn)能利用不足，光電半導體部門受影響最大。

同時，歐司朗預計 2019 財年營收下降 11%-14%，此前預計增長 0%-3%。調整后息稅折舊攤銷前利潤率（adjusted EBITDA margin）預計在 8%-10%之間，此前預計在 12%-14% 之間。

在過去的幾個月里，歐司朗預先對經(jīng)濟挑戰(zhàn)做出應對措施，從結構上看，預計到2021財年，公司年成本基數(shù)將減少 2 億歐元以上。

雖然目前市場需求疲弱，歐司朗將持續(xù)專注于光電半導體業(yè)務，汽車業(yè)務及數(shù)字應用業(yè)務仍維持不變，并將提供長期可持續(xù)和有吸引力的回報。

此外，歐司朗產(chǎn)品組合調整進展良好，出售了歐洲燈具業(yè)務以及北美服務業(yè)務喜萬年照明解決方案。而公司的臉部識別和專業(yè)園藝照明等新業(yè)務正在積極發(fā)展中。