美國，紐約，9月12日，早上9點30分，蔚來汽車登陸紐交所掛牌上市。

早在前一天晚上，坐落于紐約曼哈頓下城區(qū)百老匯大街18號的紐交所總部大樓外，掛上了蔚來汽車的品牌旗幟與橫幅，歡迎這家來自中國的成立不滿四周年的新興造車企業(yè)。

跨越12個時區(qū)的大洋彼岸，中國，北京，東方廣場蔚來中心，數(shù)十位車主舉起手中蔚藍色的起泡酒，一片掌聲和歡呼聲里，有人興奮地吹起了口哨。

上海中心大廈一層，蔚來汽車的NIO HOUSE（蔚來中心），早在一小時前就聚滿了圍觀的人群。上海是蔚來汽車的總部，這些人群大多是蔚來的員工和車主，期待見證自家企業(yè)的高光時刻。

對于蔚來汽車創(chuàng)始人李斌而言，紐交所并不陌生，這是他時隔8年后再次站在這座全球市值最大的交易大廳。

第一次是2010年11月17日，李斌創(chuàng)立10年的易車公司登陸紐交所上市，他說“上市也只是做成了一件事而已”。7年后的2017年11月16日，李斌再次見證了分拆自易車旗下的易鑫集團在港交所上市。那一天敲鐘結(jié)束后，他在朋友圈寫道：易鑫香港成功上市！感謝團隊、股東和所有合作伙伴的支持！從2010.11.17到2017.11.16，What’s the next？

如今這個問題有了答案?！皌he next”就是蔚來汽車。

只不過，這次上臺敲鐘的不是李斌，也不是蔚來汽車高管團隊，而是由12名蔚來用戶組成的車主代表。這12位車主，涵蓋了普通用戶、蔚來員工、合作伙伴和投資人。比如0001號車主也是蔚來0001號員工的李天舒，順為資本合伙人及ES8創(chuàng)始版0324號車主程天，還有0002號車主、李斌的妻子——“老板娘”王屹芝等。

赴美敲鐘的0382號車主說，“太不可思議了，買了一輛ES8，就來到了紐約，這件事我可以吹一輩子！蔚來的價值觀已經(jīng)注入了我的血液，我的血管里流著蔚藍色的血液?！绷硪晃卉囍鞅硎?，不遠萬里將車主邀請到紐約，是“最大最正式的儀式感”。

12位敲鐘者

李斌說，這是蔚來汽車踐行“用戶企業(yè)”初心的舉動之一。此前蔚來向SEC遞交的招股書中，李斌在致投資人信中透露，決定拿出自己持有的5000萬股蔚來股票成立蔚來用戶信托基金，由用戶討論并提出如何實現(xiàn)這些股票的經(jīng)濟利益，以激勵用戶熱情和對蔚來的支持。這5000萬股份占到李斌所持有股份的約三分之一。

登陸紐交所前，蔚來將公開募股發(fā)行價定為6.25美元，是其最早提交的招股書中發(fā)行價區(qū)間6.25-8.25美元的下限。結(jié)果最終開盤價為6.01美元，截至發(fā)稿已跌至6.12美元，下跌2.08%，盤中最高6.48美元，最低5.35美元，總市值約在63億美元。

蔚來從去年下半年開始謀劃上市，自美國時間8月13日提交招股書后，多次降低發(fā)行價和融資額。這一舉動，被部分媒體評價為“未戰(zhàn)先怯”。

事實上，更大的原因或許是軟銀的退出。就在4個月前，《華爾街日報》爆料，軟銀計劃購買蔚來汽車IPO中價值約2億美元的股票。幾天前，該媒體爆料稱，日本軟銀集團已決定不在蔚來汽車的首次公開募股中進行投資。這無疑會影響美國投資者的信心。

蔚來汽車的證券代碼是“NIO”，來自蔚來汽車2016年在倫敦公布的英文名，取意英文“A New Day”。對于蔚來汽車而言，這的確是嶄新的一天。

“這是新的起點，但我們不會忘記晴朗天氣的初心?！鄙癫赊绒鹊睦畋笤谇苗娗鞍l(fā)表演講，“我們將做好準備，繼續(xù)前進。A new day，blue sky coming.”支持這樣一家初創(chuàng)公司，需要遠見和勇氣，他在講話中感謝投資人、用戶和團隊的支持。

01

蔚來汽車如愿成為中國新能源汽車第一股，此前北汽新能源也曾試圖通過借殼上市爭奪這個第一。蔚來也成為繼特斯拉之后，全球第二家在美國上市的電動汽車企業(yè)。這意味著，更多資本大亨將被拉進來，為李斌的“造車夢”續(xù)命。

不過上市并不意味著進入了安全區(qū)。IPO后蔚來汽車面對的將是一個個拿著放大鏡的觀察者，接下來的每一步都要足夠公開。就是因為困擾于這些“公開”，蔚來等一眾國內(nèi)新興造車勢力對標的特斯拉創(chuàng)始人馬斯克一個多月前還在想盡一切辦法退市。

特斯拉從17美元的發(fā)行價到如今每股370美元，五年時間暴漲20多倍，馬斯克卻決定在特斯拉估值超過630億美元的情況下將特斯拉私有化。美國當?shù)貢r間8月7日，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克在個人推特上發(fā)文稱，考慮以每股420美元的價格將特斯拉私有化。

馬斯克表示，私有化能夠為特斯拉創(chuàng)造最佳運營環(huán)境，作為上市公司的特斯拉，股價波動會給股東造成影響，給特斯拉帶來巨大壓力。馬斯克更愿意以自己的方式來管理公司，私有化將使特斯拉不再成為公眾關(guān)注的焦點。去年接受媒體采訪時，馬斯克就曾說過“上市實際上降低了我們的效率”。17天后，這一臨時起意的退市計劃迫于各種壓力被取消，特斯拉估值蒸發(fā)100多億美元。

即便股價一路上漲，成立15年的特斯拉目前還受困于產(chǎn)能不足、虧損擴大，可以預(yù)見蔚來汽車在美國資本市場也很難一帆風(fēng)順。

不過，蔚來已經(jīng)沒有退路。

蔚來汽車創(chuàng)始人李斌

“我們天生就知道自己需要這么多錢，就說服大家來加磅。整個汽車行業(yè)這么大的變革浪潮，你不能缺席。我跟所有投資人都這么說，這么大的事，你怎么能不在里面呢？”李斌曾在去年12月的一個公開論壇上如此說道，“但是不要把整個身家性命投到我這兒來，這個我也比較害怕?！?/p>

他害怕的，是能不能在這股巨大的浪潮中活下來，沖到終點，這也許是一場豪賭。蔚來汽車的未來，不僅需要更多錢，也需要更多時間。

蔚來紐交所上市前夕，納斯達克專門做了一張海報：李斌是全世界唯一一個創(chuàng)辦了三家公司，分別在三個主板上市的企業(yè)家?？杀痪酃鉄艋\罩、被華爾街投資者的掌聲簇擁的主角李斌，焦慮幾乎和興奮一樣多。

2010年易車網(wǎng)上市，他“沒那么高興”，第二天就照?；毓靖苫?。那是他最糾結(jié)的一年，浪費了好幾年時間，好幾千萬美元打了水漂，跨媒體運營的嘗試還是失敗了。

去年12月，ES8電動汽車在五棵松體育館首次亮相，蔚來汽車斥資8000萬元辦了一場極盡奢華的發(fā)布會，可連續(xù)一周彩排腳本到凌晨一點的李斌還是“沒那么開心”。他焦慮于如何把給用戶的保證“超預(yù)期”地做到。

每一次高光時刻，都意味著下一段艱難之路正式開啟。

事實上，IPO招股書一出，關(guān)于蔚來“圈錢”、李斌“割韭菜”的說法就甚囂塵上。

造車從來都是個燒錢的活。賈躍亭曾說自己只有10%的時間花在產(chǎn)品研發(fā)上，剩下的時間都在找錢。號稱新能源汽車行業(yè)翹楚的特斯拉，自成立15年來虧損53億美元，花錢堪稱如流水，平均每天燒掉7500萬元。

用李斌自己的話說，汽車創(chuàng)業(yè)跟別人不一樣，5萬元造不出寶馬，5000元工資也招不到最好的工程師，要做出好東西就得砸錢。他算過一筆賬，沒有200個億，“最好別想造車這件事”。

這是一個高門檻，也高度成熟的行業(yè)，沒有外部源源不斷地輸血，再高大上的“造車夢”也活不下來。李斌從一開始就暗下決心，“堅決不能死在錢上”。

他向來會找錢。創(chuàng)辦易車網(wǎng)時，他只用了兩個星期就拿到了1000萬元投資，第一個月就花出去了80萬元，也把流量做到了一天100萬PV。在上市之前，蔚來汽車就已經(jīng)進行多輪融資，累計融資超330億元，但燒錢速度也遠遠超出了預(yù)期。

蔚藍電動超跑EP9

僅今年上半年，蔚來汽車單月研發(fā)開支就高達1億元左右，人工開支1.2億元。

此外，李斌投入重金培育品牌美譽度，做APP，光注冊和保護公司的名字及LOGO就花費不菲。用了別的公司的專利，李斌主動找上門付錢。

為了給消費者呈現(xiàn)“夢幻般的體驗場所”，這家對標奔馳、奧迪、寶馬等豪華品牌的新車企每一家體驗店都要選在“世界級地標”，如北京王府井東方新天地、上海中心大廈、上海興業(yè)太古匯、成都太古里、杭州西湖湖畔等。無論是地段租金還是運營成本都是一筆不小的投入。

公開數(shù)據(jù)顯示，位于北京王府井的蔚來中心東方廣場店，年租金約為7000萬-8000萬元，蔚來簽約6年。上海陸家嘴的蔚來中心租金一年過億元。深圳蔚來中心占地面積1130平方米，每個月需要繳納的物業(yè)費在3到4萬元，相比于上海上億元的租金，深圳租金價格也不會更便宜。

截至2018年8月31日，蔚來已在6座城市開業(yè)8家蔚來中心。對于蔚來中心的選址和定位，李斌在接受采訪時曾談道：“你們可能不知道要在地標建筑開一個NIO House有多難，我認為和拿一個生產(chǎn)資質(zhì)可能是差不多難度的?！边@背后，雄厚的資金支撐是必然的。

不僅如此，獲悉，蔚來汽車今年將建10000個創(chuàng)始版車主群，針對汽車售前和售后服務(wù)的各個環(huán)節(jié)，為車主安排了超過10個工作人員24小時跟進。對于車企來說，這種隨時響應(yīng)的服務(wù)，也意味著巨大的成本支出。

招股書顯示，過去的2017年和2016年，蔚來凈虧損分別為25.7億元、50.2億元，2018年前6個月，凈虧損達33.3億元。截至目前，蔚來的累計虧損已達109.2億元。蔚來在招股書中也坦陳，虧損情況未來可能仍將繼續(xù)。

用李斌自己的話說，對于一家剛剛成立三年多的新創(chuàng)企業(yè)來說，用“虧損”這個詞不太合適，應(yīng)該叫“投資”。融很多錢的目的，在于“讓我們心里有底，讓我們沿著認定的道路堅定地走下去”。李斌認為，這些前期的投入，都是要達到主流豪華品牌的標準所必需的。

在他看來，蔚來現(xiàn)在還是剛剛破土的幼苗，一棵幼苗是不可能馬上長成大樹。“雖然看起來很脆弱，但還是有很多人給我們澆水，我們也沐浴在陽光下。澆水的是我們的投資人，陽光就是我們的用戶，相信還會有成長！”

蔚來汽車NIO House廣州國金店

聽起來很有道理，只是，華爾街的資本市場是否會被這樣的說辭打動并為此買單？也沒有人能預(yù)測，美國投資者澆下的水，究竟會讓蔚來結(jié)出什么樣的果實。

02

2014年11月，憑借馬化騰、李想、劉強東、雷軍、高瓴資本等籌備的幾億美元，投資陣容豪華的蔚來汽車“含著金鑰匙出生”，幾乎將中國互聯(lián)網(wǎng)一半大佬“一網(wǎng)打盡”。

此后，蔚來又拿到了50余家知名投資機構(gòu)數(shù)十億美元的投資?！霸谖祦淼娜谫Y當中，我們最大的問題是分錢，想投錢的人太多了?！弊钪镜靡鉂M的時刻，他滿臉笑意地告訴鈦媒體，“我只讓他們投很少一部分，我是為了擴大朋友圈。”

他甚至沒有刻意去見投資人。和李想喝了杯咖啡，去劉強東家吃了頓飯，巨額資金就順利入賬。雷軍早在2013年就了解了他的想法，并且放了話，“扣動扳機時直接找我就行”。

那是在2014年初，霧霾籠罩北京?？粗巴饣煦缫黄氲郊磳⒊鍪赖暮⒆?，李斌給自己寫了封信，告訴自己要付諸行動了。

特斯拉打開了一扇門，讓李斌看到了電動智能車的發(fā)展方向，而“蔚來要走完它”。他從2012年開始想做新能源汽車，又用兩年時間想通了用戶痛點、產(chǎn)品路線、產(chǎn)業(yè)方向和用戶體驗等“造車的方向”。蔚來既代表著“蔚藍的天空來了”，也有“未來”的意思。

直到現(xiàn)在，他還經(jīng)常去看看這封信，看看自己的初心。

不得不說李斌眼光夠“毒”。在汽車和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)野蠻發(fā)展的20年里，他總能在變化的節(jié)點敏銳地嗅到機會。在汽車銷量即將爆發(fā)的前夜，他締造了估值20億美元級別的易車網(wǎng)。共享經(jīng)濟席卷全球的浪潮中，他隨口一個點子，又催生了估值45億美元的摩拜。

這一次，他篤信智能電動汽車將走入每一個人的生活，而且就在“不遠的將來”。

互聯(lián)網(wǎng)造車的風(fēng)口來得又快又猛。

據(jù)國際咨詢機構(gòu)Frost & Sullivan公司分析，中國新電動汽車市場有望從2017年的70萬輛增加到2022年的360萬輛，復(fù)合年增長率高達37.1%。政府為支持節(jié)能減排，拿出了冠絕全球的新能源車補貼推廣力度。這個年增長率超過50%的萬億級市場，足以吸引各大資本虎視眈眈的目光。

截至目前，中國已有數(shù)十家新能源汽車初創(chuàng)企業(yè)，數(shù)百億資金迅速涌入。

成立于2014年12月的奇點汽車融資170億元，2015年12月成立的威馬汽車累計融資近200億元，同一年成立的小鵬汽車累計融資超過100億元，還計劃在2019年底前獲得約300億元融資。

這批“造車新勢力”中，有的還在畫著概念車的草圖，有的已經(jīng)將量產(chǎn)車落地上牌。百度、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛打起了汽車的主意，積淀深厚的傳統(tǒng)車企也瞄準了這一充滿吸引力的藍海。最有希望的選手已經(jīng)正式進入賽道，硝煙四處彌漫，號令槍一觸即發(fā)。

無論尋求上市的蔚來還是有意退市的特斯拉，背后都難掩新創(chuàng)電動車企們面對資本的焦慮。對于一眾新興造車企業(yè)而言，燒錢都不是長久之計。想要挺過資本寒冬，交出一份優(yōu)秀的量產(chǎn)答卷才是根本。

李斌說自己沒有研究過別的汽車新品牌，因為“還沒到那個時候”。作為一名忙到飛起的“創(chuàng)業(yè)狗”，他自己的心都操不完，相信把自己的事做好是最重要的。

“做事情就好了，相信時間會證明一切。”他說，“我們知道什么是最重要的，最重要的事情是做出來的?！爆F(xiàn)在再風(fēng)光，可能過兩年公司都沒了?，F(xiàn)在被質(zhì)疑，沉下來踏踏實實把車做好，把用戶服務(wù)做好，大家慢慢就會知道他這個人可靠，“自然而然很多東西就是過眼云煙了”。

做最好的國產(chǎn)電動車，是蔚來給自己的定位。他在招股書中13次提到特斯拉，以往也不止一次地在公開場合放出豪言，要做到“車比它好，服務(wù)比它好”。

可至少在目前，這個野心勃勃的目標，只不過是看起來很美。

03

2018年8月9日，李斌44歲生日，他的妻子王屹芝在蔚來APP上發(fā)送了一條狀態(tài)祝李斌生日快樂，同時感慨：“這次創(chuàng)業(yè)太苦了，你長了好多白頭發(fā)，交車壓力山大……”

中國互聯(lián)網(wǎng)泡沫最瘋狂的2000年，李斌覺得自己是中國的比爾?蓋茨，創(chuàng)辦一個公司只需三四年就能上市。

在汽車媒體浸淫了18年，投資和創(chuàng)辦了30余家與汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司，主宰了中國智能出行半壁江山，他反而越來越謹慎，越來越低調(diào)。媒體說他是“出行教父”，他連稱“愧不敢當”。有人說他是中國的埃隆?馬斯克，他只說“我們離成功尚遠”。

鮮花和贊譽如潮涌來，李斌仍然如履薄冰。沒有人比他更清楚，一切都是未知數(shù)。

易車網(wǎng)最困窘的時刻，數(shù)百人的團隊只剩下7個，他自己欠著400萬元的債，每天坐一個小時公交車到一幢連電梯都沒有的居民樓上班，口袋里裝10塊錢，那是他一天的飯錢。他覺得沒什么，“大不了省吃儉用再干十年”。當年義無反顧投資易車的劉二海說，李斌“有本事從生到死，又到生”。

李斌說，蔚來汽車是“有史以來最難的一次創(chuàng)業(yè)”。

上一次大肆宣揚“造車夢”的賈躍亭，曾斥資數(shù)億元將五棵松體育館改名為樂視體育生態(tài)中心，發(fā)布了樂視超級汽車LeSEE首款概念車?？芍钡浆F(xiàn)在，這款車仍然活在PPT里。

去年10月率先實現(xiàn)小批量下線，同時也是首個取得工信部產(chǎn)品公告、首個獲得新能源專用牌照的小鵬汽車，創(chuàng)始人何小鵬在媒體見面會上直言：“我真的覺得造車很難，今天很難，明天很難，后天也沒有更美好的感覺?！彼€提到，即使有了錢，造車的難度也比互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)要難10倍以上。

為了完成50多萬筆Model 3訂單，馬斯克制定了“地獄式”量產(chǎn)計劃，親自出馬監(jiān)督生產(chǎn)，忙得沒時間回家，睡在工廠地板上硬扛?？删瓦B上市10年、年銷量10萬輛的特斯拉直到現(xiàn)在還沒有解決盈利問題。

在過去很長的一段時間里，互聯(lián)網(wǎng)造車也被調(diào)侃為“PPT”造車。有媒體不無諷刺地說，新車企融資靠的是誰的PPT功能更強大，效果更酷炫，做好PPT就等于把造車學(xué)會了一半，至少把錢賺回來了一半。

2018北京國際車展期間，吉利董事長李書福公開炮轟互聯(lián)網(wǎng)造車，“互聯(lián)網(wǎng)公司造車就是一天到晚在瞎忽悠老百姓”，“有些企業(yè)有了一些概念，就以為自己就是蘋果公司了，馬上找富士康，‘給我造車吧’，這樣的企業(yè)還不少”。

愛馳汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官谷峰則覺得，解決了資金問題不是終點，“汽車不是用錢堆出來的”。他在上汽做了20多年的財務(wù)，研發(fā)一輛車、造一座工廠要花多少錢，日常運營花費多少，他“睡夢中都說得出數(shù)字”?？伤J為，新造車企業(yè)不會死于資金，而是死于產(chǎn)品。

在招股書中，蔚來汽車也披露了將來可能會面臨的風(fēng)險，比如足夠的的資金、關(guān)鍵零部件的及時供應(yīng)、質(zhì)量控制、ES6產(chǎn)品在商業(yè)上不可行等，以及“迄今為止，我們對電動汽車的設(shè)計、測試、制造、銷售和銷售經(jīng)驗有限，不能保證能夠滿足用戶期望”……在這個時候，蔚來也是real誠實，絲毫沒有任何保留。

同時蔚來也提醒投資者考慮蔚來的業(yè)務(wù)和前景，包括不斷設(shè)計、生產(chǎn)安全可靠的優(yōu)質(zhì)車輛，打造知名品牌、合理的定價服務(wù)以及用戶服務(wù)，維護一個可靠、安全、高性能的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。

眼下的蔚來汽車確實還在受困于量產(chǎn)、交付難題。ES8原本承諾今年上半年開始交付，結(jié)果連續(xù)拖延三次，晚了一個多月，還被媒體報道續(xù)航能力不足。對于蔚來而言，當下只有邁過量產(chǎn)交付這道坎，才能真正實現(xiàn)從0到1的跨越。

04

量產(chǎn)交付的時間一拖再拖，一向頗有大將之風(fēng)的李斌開始不淡定。他沒有焦慮到失眠的地步，但也有些著急。經(jīng)常有用戶在晚上問他，我的車什么時候到，他只能稍微平復(fù)下心情，發(fā)發(fā)紅包，勸慰客戶“佛系”地等待產(chǎn)能爬坡。

早些年，他并不經(jīng)常面對公眾，每年微博更新次數(shù)也寥寥可數(shù)。但為了打造蔚來的品牌，幾家蔚來中心開幕他都親臨接受采訪。2017年ES8在上海車展亮相時，他一連數(shù)天都在現(xiàn)場為到訪的觀眾做講解。

為了向美國市場證明自己的交付能力在不斷提升，更新后的招股書顯示，截至8月28日，蔚來汽車已將1381輛ES8交付到用戶手中，其中8月份完成了900輛的交付，是6月、7月交付量之和的近兩倍。蔚來提供的最新信息是，截至2018年8月31日，ES8共生產(chǎn)2399輛，交付1602輛，也就是說在3天內(nèi)又多交付了200多輛。

蔚來方面稱，目前還有14376輛訂單等待交付，其產(chǎn)能爬坡和交付速度正在快速增長。

按照李斌的規(guī)劃，蔚來需要在今年底前完成首批1萬輛創(chuàng)始版ES8的交付。何小鵬對此并不看好。他在朋友圈寫道：“今年沒有人能交付10000臺，要努力實現(xiàn)說到做到?！崩畋蠛芸毂闩c他隔空對賭，輸了就要送對方一臺自己的車。

不久前，汽車通訊社獨家曝出，蔚來汽車遭遇“特斯拉之困”，目前的檢測線每小時僅能檢測15臺車，一天最多能下線100臺出頭，而通過檢測能夠達到交付標準的可能只有下線量的一半左右。

對于蔚來的“未來”，李斌從來沒有盲目樂觀。公布公司團隊構(gòu)成時，他宣布蔚來成功的概率從5%提升到了51%。ES8上市，他覺得蔚來成功的概率“還是51%”。即使如今上市，也無法真正改變這個概率，除非到“服務(wù)真正落地的那一刻”。

事實上，華爾街此前就曾為特斯拉量產(chǎn)化一再推遲而惱怒不已，蔚來汽車也很可能面臨同樣的不信任。如果產(chǎn)能爬坡無法實現(xiàn)，忍耐達到極限的用戶情緒激昂徹底爆發(fā)。到那時，蔚來再怎么“傻傻地對用戶好”，恐怕也難以阻止退訂等負面事件發(fā)生。

更何況，剛剛站=上起跑線的蔚來汽車，外部環(huán)境也正在發(fā)生不容樂觀的變化。

2020年，新能源車政府補貼將全面退出，福利政策從今年6月12日起已開始退坡。新能源汽車外資股比限制被取消后，8月2日，特斯拉上海新工廠敲定了50億美元的投資金額，獨資設(shè)廠已成定局。這意味著，特斯拉的產(chǎn)品價格有望下降三分之一。

李斌自稱看不清楚短期的事情，但他相信用十年的維度來看，智能電動汽車一定是未來，肯定會取代現(xiàn)在所有的燃油車。他的目標遙遠而宏大：“我希望我們成為用戶滿意度最高的品牌，不只是在汽車里，而是所有的品牌里。”

這是一場需要全力以赴的征程，蔚來會不會贏，只有時間才能回答。“我做了易車十幾年，蔚來汽車應(yīng)該也會做差不多時間，起碼得做到行業(yè)頂尖?！?/p>

但時間也是李斌最大的敵人。補貼退潮，狂熱散去，巨頭圍剿，留給新興造車勢力的時間不多了。沒有人知道，蔚來汽車究竟能不能活到李斌口中的那個“未來”。