日前,樂視網(wǎng)就融資事宜發(fā)布相關(guān)公告。公告稱,樂視網(wǎng)及樂視相關(guān)主體將引入戰(zhàn)略投資者及其他投資人合計(jì)資金超過168億元。其中,上市公司樂視網(wǎng)及控股子公司合計(jì)獲得資金71億元。
此次交易包括賈躍亭轉(zhuǎn)讓樂視網(wǎng)股份,涉資金60.41億元;樂視致新引入戰(zhàn)略投資者,涉資金79.5億元;樂視控股轉(zhuǎn)讓樂視影業(yè)股權(quán),涉及資金10.5億元;另有樂視致新向其他投資人股權(quán)融資18.3億元。
承接賈躍亭轉(zhuǎn)讓樂視網(wǎng)60.41億元股份的,為融創(chuàng)中國旗下的嘉睿匯鑫。同時,該公司還出資79.5億元,以受讓股份和認(rèn)繳新增注冊資本的形式,獲得樂視致新33.4959%的股份。
加上對樂視影業(yè)10.5億元的投資,融創(chuàng)中國共向樂視“輸血”150億元左右。
公司秘聞注意到,樂視方面與融創(chuàng)中國在就樂視致新融資事宜談判過程中,樂視致新還引入了兩位投資者,分別是華夏人壽和寧波杭州灣樂然投資管理合伙企業(yè)。兩家分別向樂視致新投資4億元、14.3億元。
樂然投資背后是臨汾國資與國家電網(wǎng)
工商信息顯示,寧波杭州灣新區(qū)樂然投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下簡稱“樂然投資”)注冊時間為2016年3月7日,注冊資本與法定代表人均未公開。
樂然投資原為樂視系100%控股的企業(yè),其后,在引入一些投資者后,其股份被稀釋,進(jìn)而退出大股東地位。
工商信息顯示,去年7月5日,臨汾市投資集團(tuán)有限公司成為了樂然投資的股東,持股占比28.53%。另一位同期進(jìn)入的股東為深圳英大資本管理有限公司,占比57.06%。后者的實(shí)際控制人為國家電網(wǎng)的相關(guān)公司。
工商信息顯示,臨汾投資成立于2004年,法定代表人為狄學(xué)飛,注冊資本15億元。其單一股東為臨汾市財(cái)政局。而賈躍亭正是山西臨汾人。
臨汾投資集團(tuán)官網(wǎng)稱,其為臨汾市的政府投融資平臺,注冊資本15億元,信用評級為AA,債項(xiàng)評級AA+,“自成立以來,臨投集團(tuán)著力發(fā)揮作為‘政府資本運(yùn)作、投融資平臺’作用,累計(jì)籌措300余億元資金。”
孫宏斌和賈躍亭惺惺相惜背后:各自都留了一手?
從公開信息可以看出,賈躍亭在樂視網(wǎng)的治理權(quán)上讓步不小,而這或許也說明,相對于非上市公司股權(quán),樂視網(wǎng)的股權(quán)、轉(zhuǎn)讓定價對賈躍亭來說更為重要。孫宏斌則要確保治理結(jié)構(gòu)的有效,以成為樂視網(wǎng)真正具有重要話語權(quán)的二股東。
賈躍亭與孫宏斌大表惺惺相惜之情,而其所還原的“36天敲定150億元買賣”的過程,則首次透露了樂視引入融創(chuàng)的諸多細(xì)節(jié)。細(xì)讀二人的發(fā)言,參照雙方上市公司的公告可以發(fā)現(xiàn),其實(shí),在認(rèn)同與信任背后,更多的還是利益,正如孫宏斌說的那句大白話:“投資樂視就是個買賣,我是個生意人?!?/p>
持股8.61%占據(jù)小半個董事會
在15日下午的發(fā)布會上,融創(chuàng)中國董事長孫宏斌的發(fā)言相對更“有料”,他首先介紹了雙方見面、調(diào)查、商定的具體時間和過程。有意思的是,據(jù)透露,孫宏斌和賈躍亭第一次就此事會面是在去年12月10日,即樂視網(wǎng)宣布停牌后的第四天。
將時間撥回到去年12月6日,當(dāng)天,樂視網(wǎng)的股價再度重挫,以7.85%的跌幅收盤,這也是樂視網(wǎng)一個多月時間里第二次出現(xiàn)逾7%的單日跌幅。次日,樂視網(wǎng)宣布停牌。如今來看,先停牌、再會面,面對急于找到外援的樂視,融創(chuàng)方面其實(shí)從談判一開始就占據(jù)相對主動,且在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一跌再跌的背景下,留給樂視網(wǎng)和賈躍亭的時間窗口并不太長。好在雙方會面后一拍即合,僅用36天就達(dá)成了本次交易。
先從樂視網(wǎng)來看,賈躍亭以上市公司8.61%股權(quán)換取60.41億元資金,折合每股35.39元,基本與樂視網(wǎng)停牌時的市價持平,似乎并不怎么吃虧。但從對上市公司的治理來看,賈躍亭的讓步較大。在昨日的發(fā)布會上,賈躍亭表示,引入融創(chuàng),“對整個樂視的規(guī)范化治理,也能夠帶來巨大的幫助”。而孫宏斌則明確:“當(dāng)然治理結(jié)構(gòu)(要)讓大家都放心,除了上市公司,我們(也)都派了董事?!?/p>
這一點(diǎn),在融創(chuàng)中國的公告中也有體現(xiàn),據(jù)披露:在樂視網(wǎng)股權(quán)交易完成后30日內(nèi),賈躍亭應(yīng)促成以下事項(xiàng),即樂視網(wǎng)五人董事會中,融創(chuàng)方面有權(quán)提名一位非獨(dú)董(占三分之一席位)和一位獨(dú)董(占二分之一席位),賈躍亭承諾對融創(chuàng)方面的董事提名投贊成票。這也就是說,融創(chuàng)將以8.61%的持股獲得樂視網(wǎng)小半個董事會的席位。此外,融創(chuàng)方面還要求樂視網(wǎng)董事會成立投資決策委員會和管理委員會,并各提名一位委員會成員進(jìn)駐。融創(chuàng)還有權(quán)提名一名財(cái)務(wù)經(jīng)理。
與樂視網(wǎng)相比,融創(chuàng)在樂視致新(樂視網(wǎng)控股子公司)的持股比例約為三分之一,其要求提名一位董事進(jìn)入樂視致新的三人董事會,董事會席位與持股比例基本匹配。此外,融創(chuàng)還將提名一名董事進(jìn)駐樂視影業(yè)的七人董事會,也基本與其15%的持股比例對應(yīng)。對于樂視致新、樂視影業(yè),融創(chuàng)還將各委派一名財(cái)務(wù)經(jīng)理。
從上述信息中,可以看出賈躍亭在樂視網(wǎng)的治理權(quán)上讓步不小,而這或許也說明,相對于非上市公司股權(quán),樂視網(wǎng)的股權(quán)、轉(zhuǎn)讓定價對賈躍亭來說更為重要。孫宏斌則要確保治理結(jié)構(gòu)的有效,以成為樂視網(wǎng)真正具有重要話語權(quán)的二股東。
嚴(yán)控“擔(dān)?!?籌謀“證券化”
雖然孫宏斌在發(fā)布會上表示,不會參與樂視的具體管理,“我們不想管……我們給樂視帶不來任何東西,我也不會投入什么精力,因?yàn)槲覀兊馁I賣比這大?!钡@并不意味著融創(chuàng)對曾經(jīng)陷入資金鏈危機(jī)的樂視完全“放心”。
記者發(fā)現(xiàn),就在1月14日樂視網(wǎng)發(fā)布一系列有關(guān)引入融創(chuàng)的公告時,還公告了《對外擔(dān)保管理辦法》(下稱《辦法》),對比去年10月31日上市公司最新修訂的《公司章程》,《辦法》第九條將須經(jīng)股東大會審議通過的擔(dān)保行為由六類增至七類,新增加的內(nèi)容為“相關(guān)法律法規(guī)、《公司章程》規(guī)定的其他擔(dān)保形式”,以兜底條款來完善內(nèi)部治理。
《辦法》在重申“公司對外提供擔(dān)保必須經(jīng)公司出席董事會會議的三分之二以上董事簽署同意,或者經(jīng)股東大會批準(zhǔn)”外,還特別新增一條:“公司以自有資產(chǎn)為公司自身債務(wù)提供抵押、質(zhì)押等擔(dān)保的,除本辦法第九條規(guī)定的須提交股東大會審議通過的擔(dān)保之外的其他對外擔(dān)保事項(xiàng),(也)應(yīng)經(jīng)公司出席董事會會議的三分之二以上董事簽署同意?!?/p>
《辦法》還強(qiáng)調(diào):“公司原則上不以抵押、質(zhì)押方式對外提供擔(dān)保,且擔(dān)保形式應(yīng)盡量爭取為一般保證?!?/p>
另一方面,關(guān)于持股質(zhì)押,賈躍亭也做出了更多承諾。查閱融創(chuàng)中國的公告,賈躍亭承諾,在本次交易完成后的12個月內(nèi)(原則期限,可適當(dāng)寬限),將其持有的樂視網(wǎng)股份的質(zhì)押比例降到50%以下,且應(yīng)確保在此之后的持股質(zhì)押比例維持在50%及以下。而截至去年三季度末,賈躍亭所持樂視網(wǎng)股份的質(zhì)押比例超過80%。
當(dāng)然,賈躍亭方面也并非毫無“保留動作”,如在樂視網(wǎng)此前修訂的《公司章程》中,也有那么一處“小改動”:第四十六條由“獨(dú)立董事有權(quán)向董事會提議召開臨時股東大會”改為“二分之一以上獨(dú)立董事有權(quán)向董事會提議召開臨時股東大會”。
至于未來打算,孫宏斌坦言“投資樂視就是個買賣”,昨日發(fā)布會上也提到了樂視影業(yè)置入樂視網(wǎng)的計(jì)劃。而記者在融創(chuàng)中國公告中發(fā)現(xiàn),賈躍亭已承諾,將于2017年12月31日之前完成樂視影業(yè)全部股權(quán)注入樂視網(wǎng)一事。
除樂視影業(yè)外,融創(chuàng)投資的另一個主要標(biāo)的,樂視致新的證券化也排上了日程。據(jù)融創(chuàng)中國公告,賈躍亭承諾,將促使樂視致新于2019年12月31日之前完成向證監(jiān)會備案,并于2020年9月30日之前將樂視致新的非樂視網(wǎng)持股(即包括融創(chuàng)的持股)注入樂視網(wǎng)。
融創(chuàng)成樂視網(wǎng)第二大股東孫宏斌在布局什么
融創(chuàng)本次共計(jì)支出150.41億元,交易完成后,將成為樂視體系中上市板塊樂視網(wǎng)的第二大股東,同時成為樂視超級電視和影業(yè)板塊的重要股東。
“基于中國巨大的人口基數(shù)和購買力的持續(xù)提升,我們長期看好科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級領(lǐng)域的投資機(jī)會,樂視以其獨(dú)具競爭力的大屏、手機(jī)、VR等為載體,視頻、影視、體育及游戲等為內(nèi)容,建立的樂視生態(tài)系統(tǒng)具備巨大的發(fā)展空間和潛力,此次投資標(biāo)的為樂視生態(tài)系統(tǒng)中已經(jīng)成熟和擁有競爭力的業(yè)務(wù)板塊,我們相信此次投資將會為融創(chuàng)帶來較好的資本回報(bào),并且融創(chuàng)與樂視在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域有較大的合作空間,也將為融創(chuàng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步提升帶來持續(xù)的益處?!比趧?chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,作為中國TOP10陣營房企,融創(chuàng)投資樂視,是在具備足夠資源支持的基礎(chǔ)上,對地產(chǎn)下半場的未來思考。融創(chuàng)將持續(xù)堅(jiān)持做強(qiáng)做大房地產(chǎn)業(yè)務(wù),并保證房地產(chǎn)開發(fā)依然是核心主業(yè)的同時,用少量的資源對少數(shù)其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行投資,為5-10年后的公司持續(xù)健康發(fā)展的提前布局。
戰(zhàn)略投資
根據(jù)公告,本次融創(chuàng)投資共分為三部分,均為樂視在所屬領(lǐng)域內(nèi)具備領(lǐng)先優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)板塊。
第一部分圍繞樂視體系中的上市公司樂視網(wǎng)展開,融創(chuàng)收購樂視掌門人賈躍亭持有的8.61%股權(quán),總價60.41億元,折合每股價格為停牌前一日交易均價的九五折,融創(chuàng)也成為樂視網(wǎng)第二大股東。樂視網(wǎng)擁有中國最大的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容版權(quán)庫以及最為領(lǐng)先的內(nèi)容制作能力、全球最大的云視頻平臺、中國最大的智能電視公司,已經(jīng)構(gòu)建起“平臺+內(nèi)容+硬件+軟件+應(yīng)用”的全球獨(dú)一無二的互聯(lián)網(wǎng)視頻生態(tài)系統(tǒng)。
第二部分圍繞以樂視超級電視板塊為主的樂視致新展開,融創(chuàng)以79.5億元價格獲得增發(fā)后的33.5%股權(quán),其中以49.5億元從樂視網(wǎng)和樂視控股手中購買共計(jì)26.1%的增發(fā)前老股,同時按照270億元的投前估值,增資30億元,占增發(fā)后的10%。樂視超級電視目前在全國智能電視市場銷量第一,到2019年市場存量有望達(dá)到4000萬臺。
第三部分圍繞樂視影業(yè)展開,按照整體估值70億元計(jì),融創(chuàng)以10.5億元收購樂視控股持有的15%股份。2016年樂視影業(yè)所參與(包括投資、制作、發(fā)行等方式)的電影共11部,每部電影票房總額均過億,過億影片數(shù)排名行業(yè)第一。所參與的影片共獲得39.5億元票房,行業(yè)排名第二,相比2015年22.74億元的票房總額增長73.7%,成為行業(yè)增速最快的公司,代表電影包括《長城》、《盜墓筆記》、《機(jī)械師2》等。
融創(chuàng)也將對樂視三大板塊主體的經(jīng)營、投資和財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生重大影響。
交易完成后,在樂視網(wǎng),融創(chuàng)將提名非獨(dú)立董事和獨(dú)立董事各1名,重組后董事會總席位保持5名,增加投資決策委員會和管理委員會,融創(chuàng)分別提名1位成員。投資完成后,公司章程也將進(jìn)行修改,對董事會審批的重大事項(xiàng)范圍重新界定,并規(guī)定重大事項(xiàng)須超過董事會2/3成員同意方可批準(zhǔn)。
在樂視致新和樂視影業(yè)當(dāng)中,融創(chuàng)也將分別提名1名董事,重組后的董事會總席位分別為3名和7名。
這也意味著,本次交易完成后,不僅樂視能給融創(chuàng)帶來豐厚投資回報(bào)和戰(zhàn)略協(xié)同,近年來在資金運(yùn)用和風(fēng)險控制上表現(xiàn)出色的融創(chuàng),也將給樂視的企業(yè)運(yùn)營和治理帶來積極的改善作用。
下一個十年的思考與探索
本次融創(chuàng)入股樂視為“戰(zhàn)略投資”,在享有長期豐厚投資回報(bào)的同時,融創(chuàng)也為自身5~10年后的發(fā)展提前布局。
融創(chuàng)是中國房企第一陣營中聚焦高端的開發(fā)商,堅(jiān)持在一二線核心城市開發(fā)高端物業(yè),并通過打造“臻生活高端生活價值體系”,為融創(chuàng)業(yè)主家庭提供了一套全新的高端生活方式。
雖然分屬兩個不同行業(yè),但在打造家庭消費(fèi)內(nèi)容與客戶群體的定位上,樂視與融創(chuàng)有著極高的戰(zhàn)略匹配度。據(jù)透露,雙方將在各自的優(yōu)勢領(lǐng)域和資源上進(jìn)行深度合作,包括智能硬件、智能家居、智能社區(qū)、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)等領(lǐng)域。
目前已有約1000萬個家庭成為樂視生態(tài)的長期客戶,通過視頻、體育、影視、購物、游戲等內(nèi)容,形成樂視生態(tài)的巨大入口。同時,樂視已建立的生態(tài)系統(tǒng)能夠精準(zhǔn)把握客戶需求,未來廣告、視頻、電視購物、游戲等精準(zhǔn)運(yùn)營也將全面綻放。樂視致新這個超級電視板塊,更是以電視作為入口,占據(jù)家庭客廳客廳,輸出樂視生態(tài)中的各類服務(wù)內(nèi)容。
受益于中國過去30多年經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和積累,以及14億人口的巨大市場容量,在滿足基本物質(zhì)需求的情況下,娛樂、健康、文化、影視產(chǎn)業(yè)將持續(xù)快速增長,未來有更多優(yōu)秀的巨無霸公司在這些領(lǐng)域出現(xiàn)。融創(chuàng)投資的不僅僅是樂視,也是一種未來。
“無論是規(guī)模還是資源,融創(chuàng)已經(jīng)具備了在更大范圍內(nèi)尋求投資布局的需求與能力?!币晃毁Y深地產(chǎn)專家用“人無近憂、必有遠(yuǎn)慮”來形容融創(chuàng)這次戰(zhàn)略投資,“融創(chuàng)的長遠(yuǎn)考慮是,企業(yè)的下一個5~10年在哪里?”
歷經(jīng)13年的專注房地產(chǎn)行業(yè)深耕,融創(chuàng)目前的城市布局、土地資源和管理能力足夠支持三至五年的增長需要,同時現(xiàn)金充裕,具備足夠的資金實(shí)力在不影響地產(chǎn)投資的前提下,進(jìn)行部分其他行業(yè)的投資。
“在不影響房地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的前提下,我們將對少數(shù)其他有增長潛力的、具備行業(yè)競爭優(yōu)勢、規(guī)模較大的優(yōu)秀公司,我們將考慮用少部分資源進(jìn)行戰(zhàn)略投資。”融創(chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。不久前,融創(chuàng)入股鏈家,便是對持續(xù)增長的存量房市場的提前布局。
隨著新房市場容量見頂,而公司又穩(wěn)居行業(yè)前列,融創(chuàng)開始為自己的未來探索更多的可能性,使其能夠?qū)_房地產(chǎn)行業(yè)的波動周期,并獲得更加均衡的發(fā)展和新的增長點(diǎn)。
樂視解決資金問題:自信“將甩開BAT”?
對于此次交易,樂視網(wǎng)在公告中表示,通過本次引入戰(zhàn)略投資者,樂視網(wǎng)及樂視相關(guān)主體獲得了充足的資金支持,資本實(shí)力得到大幅提升,徹底解決了戰(zhàn)略實(shí)施過程中面臨的資金瓶頸問題,并在業(yè)務(wù)、公司治理等方面獲得戰(zhàn)略投資者的全面支持,助力樂視網(wǎng)及樂視相關(guān)主體加速實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級發(fā)展。
樂視在近兩個多月一直被資金缺口的問題纏身。旗下的樂視體育、樂視手機(jī)、易到用車等多個公司被曝欠薪,而且還有不少供應(yīng)商登門商討還款計(jì)劃。
2016年11月6日,賈躍亭發(fā)出內(nèi)部信承認(rèn)遭遇資金問題,并承諾在3-4個月內(nèi)解決這一問題。自2016年12月7日,樂視網(wǎng)開始停牌。
2016年12月21日,樂視網(wǎng)發(fā)布公告,介紹了引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)的進(jìn)展:目前已聘請了財(cái)務(wù)顧問等中介機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查,籌備相關(guān)文件,公司目前也在與戰(zhàn)略投資方進(jìn)行進(jìn)一步的商討和溝通。
而此輪非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者,指向樂視網(wǎng)旗下主營電視業(yè)務(wù)的樂視致新。樂視網(wǎng)持有樂視致新58.55%股權(quán),樂視網(wǎng)2016年半年報(bào)顯示,樂視致新2016年上半年?duì)I收76.4億元,凈虧損5687萬元。
根據(jù)樂視致新總裁梁軍在12月20日樂視大屏生態(tài)發(fā)布會上的說法,目前“融資已經(jīng)有投資人進(jìn)來了,錢也到賬了”。梁軍還說:“樂視的資金鏈問題對電視業(yè)務(wù)的沖擊是小的,現(xiàn)在遇到的資金壓力,主要在于汽車的大量投入和手機(jī)供應(yīng)鏈?!?/p>
樂視控股創(chuàng)始人、董事長兼CEO賈躍亭在12月21日的導(dǎo)師私享會上曾表示,“12月6日樂視股票出現(xiàn)一場下跌,目的是為了干擾我們籌劃中的重大事項(xiàng)。樂視網(wǎng)已經(jīng)申請停牌,資本和產(chǎn)業(yè)方面的整合正在籌劃之中。另一方面還是有很多人相信樂視的生態(tài)模式可以代表未來?!?/p>
據(jù)賈躍亭透露,一個月之內(nèi),樂視致新會完成一輪較大規(guī)模的融資。一個月過后,樂視的困難“會得到一定程度的解決”。
此后,12月28日,處在停牌期的樂視網(wǎng)發(fā)布公告,稱公司聯(lián)合賈躍亭、樂視控股,已與戰(zhàn)略投資者簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,“對本次戰(zhàn)略合作范圍、合作方式、投資規(guī)模等要素進(jìn)行了協(xié)議約定,并且戰(zhàn)略投資者支付了一定數(shù)額的誠意金,本次重大事項(xiàng)涉及交易規(guī)模預(yù)計(jì)超過100億元”。
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